https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
166
LOYIHALARNI MOLIYALASHTIRISHDA XORIJIY KAPITAL
JALB QILISH MASALALARI
Maxmudova Mohina To’lqinovna
(O‘zbekiston Respublikasi Bank-moliya akademiyasi magistranti)
Annotatsiya: Ushbu maqola xalqaro moliya bozoridan kapitalni jalb
qilishning tarkib-mohiyati, ahamiyati, natijalari va shu bilan iqtisodchilar
aloqalari o'rganildi. Xalqaro moliya bozoridan kapital jalb qilish sifatida qarz
qimmatli qog'ozlarini muomalaga chiqarish amaliyoti uni tahlil qilishda
qo'llaniladigan ahamiyati, usullari yoritilgan. Kapital jalb qilish jarayonini tahlil
qilish xususiyatlari, afzalliklari batafsil va mintaqalarning kesimida ko'rib
chiqiladi ko'rsatkichlar tahlil qilinadi.
Kalit so’zlar: xalqaro moliya bozoridan kapitalni jalb qilishning tarkib-
mohiyati, ahamiyati, natijalari va kapital jalb qilish jarayonini tahlil qilish
xususiyatlari, afzalliklari
XXI asr zamonaviy jahon iqtisodiyotining shakllanishidagi muhim bosqich
xalqaro ishlab chiqarish kuchlarining shakllanishi, iqtisodiy o'zaro ta'sir aloqa va
o'zaro bog'liqlik tobora kuchayib bormoqda. Jahon iqtisodiyotini rivojlantirishda
integratsiya jarayonining yangi yuqori bosqichi-jahon iqtisodiyoti globallashuv.
Xalqaro kapital oqimlari va moliyaviy operatsiyalar hajmining o'sishi, turli
ko'rinishlarda moliyaviy insturments va texnologiyalar, zamonaviy elektron
foydalanish texnologiyalar, aloqa va axborot vositalarini joriy etish natijasida
dunyo ularning mamlakatlaridan moliyaviy Inter bog'liqliklar, ya'ni iqtisodiy bu
globallashuvning muhim jihati bo'lgan moliyaviy globallashuvga olib keldi.
Moliyaviy bozorlar rasmiy va norasmiy tizimi. Ushbu bozorda pul almashinuvi,
kredit ta'minoti va kapitalni jalb qilish amalga oshiriladi. Ushbu bozorda asosiy
rolni pul oqimlari o'ynaydi egalaridan qarz oluvchilarga yo'naltiradigan moliyaviy
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
167
institutlar o'ynaydi. Xalqaro moliya bozori moliyaviy ta'minlovchi boshqa bozorlar
kabi funktsiyalarni bajaradi resurslarni sotuvchilar va xaridorlar o'rtasidagi
munosabatlar uchun mo'ljallangan.
Mamlakatimizda makroiqtisodiy barqarorlik kuch yetkazib berish ning
maxsus, shu shu jumladan xorijiy investitsiyalar uchun respublikaning investitsiya
muhitini tubdan yaxshilashga qaratilgan keng ko'lamli ishlar iqtisodiy islohotlar va
tarkibiy o'zgarishlar amalga oshirilmoqda. Ayni paytda mamlakatni xalqaro kapital
bozorlariga
integratsiya
qilish
ishlari
talabga
javob
beradi
tashqi
moliyalashtirishning qo'shimcha manbalarini jalb qilmaslik ularning hajmini
yaratish va kengaytirish imkoniyatlarini cheklaydi. 2017 - yillarda O'zbekiston
Respublikasini rivojlantirishning beshta ustuvor yo'nalishi nalishi o 'zbekistonda o'
zbekistonda Harakatlar strategiya belgilangan ustuvorlik topshiriqlar, shuningdek,
ochiq moliyalashtirish hajmi kengaytirish va manbalar diversifikatsiya, xorijiy
investorlar uchun mamlakat. uning jozibadorligi xorijiy investitsiyalarni
ko'paytirish, jalb etish uchun qulay shart-sharoitlar yaratish muhim ahamiyatga ega
bo'ladi. Hammaga ma'lumki, harakat strategiyalarini amalga oshirish xalqaro
maydonda mamlakatimizning ijobiy imidjini shakllantirish, O'zbekiston
Respublikasining xalqaro reytingdagi pozitsiyasi xolis va haqqoniydir baholashni
ta'minlash uchun bajariladigan vazifalar belgilanadi.
Ma'lumki, bugungi kunda rivojlanayotgan mamlakatlar soni dunyoda
innovatsion rivojlanish modellarini joriy etish, ilg'or g'oyalar, "nou-xau" va "aqlli"
texnologiyalarni eksport qilish hisobiga tez sur'atlar bilan o'sib bormoqda. Tan
olishimiz kerakki, ma'lum vaqt ichida mamlakatimizda bu borada olib borilayotgan
ishlar qoniqarli bo'lmadi. Bu haqda prezident o'z nutqlaridan birida shunday dedi:
"biz, birinchi navbatda, chet eldan kreditlar va investitsiyalar olib kelishning
samarali tizimini yaratishimiz, har bir kreditdan aniq foydalanishni o'rganishimiz
kerak. Bu masala bo'yicha ettita chora-tadbirlar davri keldi, bitta kesish va natija
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
168
bo'yicha puxta ish olib borildi. Shu nuqtai nazardan qaraganda, davlatning
innovatsion yangilanish dasturini shakllantirish, innovatsiya va investitsiyalardan
samarali foydalanadigan yangi avlod kadrlarini, investorlarning yangi sinfini
tayyorlash juda muhimdir. Buning uchun kuchli milliy g'oya, O'zbekistonni
texnologik rivojlantirish va ichki bozorni modernizatsiya qilish bo'yicha milliy
dastur talab etiladi. Ushbu dastur O'zbekistonni dunyoning ilg'or mamlakatlariga
tezroq olib chiqish imkoniyatini yaratishi kerak". Yurtdoshimiz o'z faoliyatining
dastlabki yillaridanoq bu yo'lda dolzarb muammoni hal etishga qat'iy kirishdi.
Harakatlar strategiyasida aynan innovatsiya masalasiga alohida e'tibor qaratildi.
Xususan, ilmiy-tadqiqot va innovatsion faoliyatni ilgari surish, ilmiy va
innovatsion yutuqlarni amalda tatbiq etishning samarali mexanizmlarini yaratish,
oliy o'quv yurtlari va ilmiy-tadqiqot institutlari qoshida ixtisoslashtirilgan ilmiy-
tajriba laboratoriyalari, yuqori texnologiyalar markazlari va texnoparklarni tashkil
etish ustuvor vazifa sifatida belgilangan. Binobarin, 2018 yil prezident tomonidan
faol tadbirkorlik, innovatsion g'oyalar va texnologiyalarni qo'llab-quvvatlash yili
deb nomlandi. Shu asosda bir qator ijobiy o'zgarishlar amalga oshirildi. Ta'kidlash
joizki, bu boradagi amaliy izlanishlar va sa'y-harakatlar 2024 yilda tugamagan,
ammo bugungi kunda zamon talablariga muvofiq jadal davom etmoqda. Ma'lumki,
zamonaviy faol tadbirkorlik deganda tadbirkorlik faoliyatini innovatsion, ya'ni
zamonaviy yondashuvlar, ilg'or texnologiyalar va boshqaruv usullari asosida
tashkil etish tushuniladi. Prezidentimiz ta'kidlaganidek, " faol tadbirkor deganda
biz raqobatbardosh mahsulotlar ishlab chiqarishga, eng muhimi, yangi ish o'rinlari
yaratishga, nafaqat o'zini va oilasini boqishga, balki butun jamiyat uchun lazzat
bag'ishlashga qodir ishbilarmonlarni tushunamiz. Bunday tadbirkorlar safini
kengaytirish, jumladan, yuksak texnologiyalar, ilm-fanning so'nggi yutuqlariga
asoslangan uskuna va jihozlarni mamlakatimizga olib kirish va joriy etish, ularga
munosib sharoit yaratish bizning birinchi vazifamiz bo'lishi shart. Agar kerak
bo'lsa, biz ularga xorijdagi yetakchi kompaniya va tashkilotlarda tajriba orttirish,
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
169
o'zaro manfaatli hamkorlik qilish uchun har tomonlama imkoniyat yaratishimiz
kerak. Bugun biz davlat va jamiyat hayotining barcha sohalarini tubdan
yangilashga qaratilgan innovatsion rivojlanish yo'lidan bormoqdamiz. Bu bejiz
emas, albatta. Chunki zamon jadal rivojlanayotgan hozirgi davrda kim g'alaba
qozonadi? Yangi fikr, yangi g'oya, innovatsiyaga tayanadigan davlat g'alaba
qozonadi. Innovatsiya kelajakni anglatadi. Bugun buyuk kelajagimizni qurishni
boshlaganimizda, uni aynan innovatsion g'oyalar, innovatsion yondashuv asosida
boshlashimiz kerak. Shuning uchun biz innovatsion rivojlanish vazirligini tashkil
etdik va uning oldiga aniq vazifalar qo'ydik. Biz ishonamizki, ushbu vazirlik
nafaqat iqtisodiyot sohasida, balki butun jamiyat hayotida eng muhim loyihalarni
amalga oshirishda noyob Lokomotiv rolini bajaradi". Shu tufayli so'nggi yillarda
mamlakatimizda ilmiy tadqiqotlar va innovatsion faoliyatni rivojlantirish, buning
uchun zarur moliyaviy resurslarni safarbar etish, innovatsion loyihalarni amalga
oshirish jarayonlarida banklarning salohiyatini kengaytirishga alohida e'tibor
qaratilmoqda. Natijada aynan banklar erkin iqtisodiy zonalar va kichik sanoat
zonalarida tadbirkorlik subyektlarining ushbu yo'nalishda yaqin hamkorlariga
aylanmoqda. Bu eksportga mahsulot chiqarayotgan, innovatsion va yuqori
texnologiyali ishlab chiqarishni yo'lga qo'yayotgan tadbirkorlar va xorijiy
investorlarni keng qo'llab-quvvatlash misolida namoyon bo'lmoqda. Bunda bank
tizimiga xususiy va xorijiy kapitalning kirib kelishi hisobiga davlat banklari
ulushining bosqichma-bosqich qisqarishi ham katta rol o'ynaydi. Zero, shu asosda
sohada raqobat muhitini yaxshilash, tijorat banklari faoliyatini, kreditlash sifati va
madaniyatini har tomonlama oshirishga zamin yaratilmoqda.
Yangi moliyaviy vositalarni joriy etish va obligatsiyalar chiqarish orqali bank
xizmatlari ko'lami yana kengaytirilmoqda. Ilg'or axborot texnologiyalari asosida
bank tizimi rivojlanmoqda. Mamlakatimizda investorlar o'zlarini imkon qadar
erkin his qilishlari uchun barcha sharoitlar yaratilgan. Oxir oqibat, aytib
o'tganimizdek, moliyaviy loyihalarni moliyalashtirishda banklarning roli o'sib
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
170
bormoqda. Banklar respublika hududlarida shamol va foto elektr stansiyalarini
qurish, xususiy ta'lim, it-parklar faoliyatini rivojlantirish, startaplarni qo'llab-
quvvatlash, farmatsevtika, qishloq xo'jaligida Klaster tizimini kengaytirish,
yoshlarning ratsionalizatorlik salohiyatini yuzaga chiqarishda yaqindan
ko'maklashayotgani fikrimizning tasdig'idir. Bu borada Yevropa tiklanish va
taraqqiyot banki, Yevropa investitsiya banki, Jahon banki, xalqaro valyuta
jamg'armasi, Osiyo taraqqiyot banki, Islom taraqqiyot banki, Osiyo infratuzilma
investitsiya banki bilan hamkorligimiz ham samarali bo'lmoqda. O'z navbatida,
prezidentning tegishli farmoni bilan yuqori texnologiyali tadbirkorlik loyihalari-
venchur fondlari, venchur fondlari hisobidan birgalikda moliyalashtiriladigan
yuqori texnologiyali loyihalar-startaplar, ilmiy-tadqiqot muassasalari, innovatsion
markazlar, loyiha konstruktorlik byurolari yangi texnologiyalarning transfer
daromadlari bo'yicha barcha turdagi soliqlar va majburiy to'lovlarni to'lashdan
ozod qilindi mahalliy tadbirkorlarga, 2024-yil 1- yanvargacha bo'lgan davr uchun
yagona ijtimoiy to'lovdan tashqari. Bu, shuningdek, bank egalari va innovatsion
loyiha o'rtasidagi hamkorlikni yana bir bor mustahkamlash, o'zaro ishonchli
muhitni rivojlantirishga katta turtki beradi. Bundan tashqari, innovatsion faoliyatni,
xususan, startap to'lovlarini qo'llab-quvvatlash bo'yicha loyihalar ishlab chiqildi.
Menimcha, agar bunday hujjatlar qabul qilinsa, bu banklarga ham foyda keltiradi.
texnologiyalardan foydalanish imkoniyatlari kengaytiriladi. Demak, banklarning
bu boradagi faolligi ham tubdan oshmoqda. Shuni tan olish kerakki, ma'lum vaqt
davomida zamonaviy texnologiyalarni joriy etishga qaratilgan innovatsion
loyihalar uchun banklardan kredit resurslarini olishda ko'plab qiyinchiliklar
mavjud edi. Natijada, ma'lum bir davrda innovatsiyalarga bo'lgan talab hajmining
tijoratlashtirish jarayoni ham etarli darajada rivojlanmagan. Chunki o'sha davrda
banklar tomonidan ilmiy-texnik, eksperimental va tarkibiy ishlanmalar va
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
171
innovatsion jarayonlarni moliyalashtirish tizimi mukammal shakllanmagan edi.
Mutaxassislarning ta'kidlashicha, qisqa muddatli kreditlardagi kapital qiymatining
ancha yuqori bo'lishi va garov ta'minotining katta talablari ilmiy ishlanmalarni
moliyalashtirishni murakkablashtirgan. Bu, ayniqsa, etarli darajada garovga ega
bo'lmagan nisbatan kichik innovatsion korxonalar faoliyatiga salbiy ta'sir
ko'rsatmoqda. Innovatsion loyihalarni qo'llab-quvvatlashda bank faoliyatini
kengaytirish yo'lidagi to'siqlarning katta qismi asosan me'yoriy-huquqiy baza,
xususan, garov ta'minoti masalalarining nomukammalligi bilan bog'liq edi. Garov
mulkini undirish va musodara qilish tartibi, shuningdek mijozning roziligisiz
ipotekani sotish huquqining nomukammalligi; musodara qilingan ipotekani tez va
arzon narxlarda sotish mexanizmlarini ishlab chiqmaslik; ipotekaning narx
qiymatini ob'ektiv baholash; muammo soliq garov mulk ular orasida edi. Kredit
tizimini rivojlantirishda loyihalarni birgalikda moliyalashtirish imkoniyatini
yuqtirish ham to'siqlar qatoriga kirdi. Sababi, bu omil banklar uchun xavf darajasini
oshirdi va yirik loyihalarni amalga oshirish uchun korxonalarning kredit
resurslarini izlashda qiyinchiliklar tug'dirdi. So'nggi yillarda ushbu muammolarni
hal etishga qaratilgan tashkiliy-huquqiy chora-tadbirlar izchil amalga
oshirilmoqda. Bank-kredit tizimini kengaytirish uchun nisbatan maqbul shart-
sharoitlarni yaratish, innovatsion korxonalar uchun kreditlar olishni osonlashtirish
bo'yicha ko'rilayotgan chora-tadbirlar shundan dalolat beradi. Bu borada
samaradorlikni oshirish uchun yana nima qilish kerak? Bank sohasi mutaxassislari
bu borada jahon amaliyotiga misol keltiradilar. Gap shundaki, ilg'or baraban endi
innovatsiyalarni yaratishda va yangi texnologiyalarni joriy etish maqsadiga
yo'naltirilgan investitsiyalarni amalga oshirishda rag'batlantirish portfelini joriy
etdi. Masalan, foyda solig'i bo'yicha yangi uskunalar va qurilishga ajratilgan
kapitalga ilmiy-texnik ishlanmalar xarajatlariga mos keladigan imtiyozlar beriladi.
Tezlashtirilgan amortizatsiya hisobi odatda joriy xarajatlarning bir qismi sifatida
ilmiy tadqiqotlarda ishlatiladigan alohida turdagi uskunalar uchun xarajatlarni o'z
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
172
ichiga oladi. Kichik innovatsion korxonalar uchun past stavkalar boʻyicha foyda
yoki daromad soligʻi solishdan keng foydalaniladi. Shu sababli, investitsiyalarni
faollashtirishga yordam beradigan innovatsiyalar uchun ob'ektlarni yaratish
davlatning rivojlanish strategiyasida birinchi o'ringa chiqishi kerak. Bu davlatning
yaratuvchisi va tartibga soluvchi rolini kuchaytirish bilan bog'liq. Binobarin, u
jamiyatning fan va texnika taraqqiyoti muammolariga munosabatini aniqlashga
qodir siyosiy kuch, bu boradagi asosiy huquqiy bazani belgilovchi qonun
chiqaruvchi organ sifatida namoyon bo'lishi kerak. Atrof-muhitning tashabbuskori
va yaratuvchisi, bu o'z navbatida innovatsion loyihalarni amalga oshirishga xususiy
kapitalni jalb qilishga yordam beradi, resurs va energiya tejaydigan
texnologiyalarga o'tish tashkilotchisi mamlakat ichida ham, tashqarisida ham
patent himoyasini ta'minlashning kuchli huquqiy tizimi bo'lishi kerak. Va banklar
ushbu strategik vazifalarni amalga oshirishda davlat, tadbirkor, jamiyatning eng
yaqin yordamchisi bo'lishga majburdirlar. Shundagina mamlakatning innovatsion
rivojlanishi xalq farovonligini yuksaltirishga, har bir shaxsning zamonaviy
yutuqlardan foydalanish huquqlarini ta'minlashga, manfaatlar muvozanatini
saqlashga yo'naltirilishi mumkin.
ADABIYOTLAR RO’YXATI:
1. J.Ataniyazov, E.Alimardonov, F.Hamidova. Xalqaro moliya bozori tahlili,
o‘quv qo‘llanma. – T.: TMI, 2019 118-121_ bet.
2. PhD Alikulov Azamat Tuygunovich, Gulbayeva Feruza Islamovna What
factors influence the activity of retail investors in the capital market Volume:
29
|
2022
Economy
and
Innovation
ISSN:
2545-0573
2-bet
3. T. Malikov iqtisodiyot fanlari doktori, professor O. Olimjonov iqtisodiyot fanlari
doktori, professor “Moliya” Toshkent “IQTISOD-MOLIYA”2019 4.«Бизнес ва
https://scientific-jl.com/luch/
Часть-39_ Том-1_ Февраль-2025
173
тадбиркорлик асослари» курси бўйича амалий қўлланма Toshkent- 2009
https://fayllar.org/loyihalarni-moliyalashtirish
5. Philippe Bacchetta , Rachel Cordonier , Ouarda Merrouche The rise in
foreign currency bonds: The role of US monetary policy and capital controls
Journal of International Economics Volume 140, January 2023, 103709
https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0022199622001416
Internet saytlari -
www. tfi.uz -
www.ziyonet.uz
- www.Invest.com
a
