“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 5, сентябрь-октябрь, 2016 йил
1
www.iqtisodiyot.uz
О.Т. Астанакулов, к.э.н., доц.
Р. Алиева, студентка, ТФИ
ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК НАУКА И УЧЕБНАЯ
ДИСЦИПЛИНА
Мақолада молиявий менежмент шу жиҳатдан кўриб чиқилганки, унда
ҳозирги кунда ташкилотлар мураккаб бозор муносабатлари муҳитида
фаолият юритаётгани, шунга мос равишда турли хўжалик жараёнларини
бошқариш механизмлари талаб этилади. Молиялаштириш, фойдали
инвестиция қарорлари қабул қилиш, дебиторлик ва кредиторлик қарзларининг
ўз вақтида аниқланиши учун самарали йўлларни излаб топиш, шунингдек,
молиявий
сиёсатнинг
ривожланиш
тенденцияларини
аниқлаш
ташкилотларнинг самарали иқтисодий фаолияти учун муҳим йўналиш
ҳисобланади.
The article describes the financial management related to the fact that today's
organizations operate in a difficult market environment, respectively, require an
adequate mechanism for the various economic processes. The search for effective
ways to finance profitable investment decisions, timely detection of the size of the
accounts receivable and accounts payable, as well as the identification of trends of
development of financial policy are important areas for efficient economic activities.
Ключевые слова
:
менеджмент, финансовый менеджмент, система
управления, субъект управления, цели финансового менеджмента, проблема
финансового менеджмента.
Содержание финансового менеджмента составляет искусство руководить
движением финансовых ресурсов и финансовыми отношениями, возникающими
между хозяйствующими субъектами в процессе движения финансовых
ресурсов. Финансовый менеджмент представляет собой процесс выработки цели
управления финансами и осуществление воздействия на финансы с помощью
методов и рычагов финансового механизма для достижения поставленной цели.
Он включает в себя стратегию и тактику управления.
Под стратегией понимается общее направление и способ использования
средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует
определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия
позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих
принятой стратегии, отбросив все другие варианты.
Таким образом, финансовый менеджмент – это управление финансами
компании, направленное на достижение стратегических и тактических целей
функционирования данной компании на рынке. Формирование финансовых
ресурсов, их эффективное размещение и использование невозможно без четкой
и грамотной системы управления финансами компании. В современных
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 5, сентябрь-октябрь, 2016 йил
2
www.iqtisodiyot.uz
условиях перехода к рыночной экономике управление финансами играет
наиболее важную роль в системе управления деятельностью предприятия. Она
выполняет определяющую роль в итоге положения предприятия, в том,
насколько прибыльным и устойчивым оно будет, в его конкурентоспособности.
Принято считать, что начало данному направлению науки было положено
Нобелевским лауреатом Г. Марковицем [2], который разработал в конце 1950-х
гг. теорию портфеля, на основе которой У. Шарп [4], Дж. Линтнер [1] и Дж.
Моссин через несколько лет создали модель оценки доходности финансовых
активов (САРМ), которая связывает риск и доходность портфеля финансовых
инструментов.
Дальнейшее развитие этой области привело к разработке концепции
эффективного рынка, созданию теории арбитражного ценообразования, теории
ценообразования опционов и ряда других моделей оценки рыночных
инструментов. Примерно в это же время начались интенсивные исследования в
области структуры капитала и цены источников финансирования. Основной
вклад в области анализа структуры капитала и его стоимости был сделан
Ф. Модильяни [3] и М. Миллером. Год опубликования их работы «Стоимость
капитала. Корпоративные финансы. Теория инвестиций» 1958, считается
рубежным, когда «Финансовый менеджмент» выделился как самостоятельная
дисциплина из прикладной микроэкономики. Теорию портфеля и теорию
структуры капитала можно назвать ядром финансового менеджмента, поскольку
они позволяют ответить на два основных вопроса: откуда взять и куда вложить
деньги.
Основные цели, задачи и функции финансового менеджмента представлены
в рис. 1:
Рис.1. Основные цели, задачи и функции финансового менеджмента [5]
достижение как можно более высокой рыночной стоимости акции
предприятия;
увеличение прибыли;
избежание финансовых потерь, в некоторых случаях, банкротства;
интеграция и закрепление компании на определенном рынке или же
расширение существующего рыночного сегмента;
повышение благосостояния работников и управленческого персонала
путем проведения социальной политики;
вклад в технологическое и научное развитие
Цели, задачи
и функции
финансового
менеджмента
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 5, сентябрь-октябрь, 2016 йил
3
www.iqtisodiyot.uz
В процессе реализации данных целей финансовый менеджмент направлен
на решение следующих задач:
1.
Достижение высокой финансовой устойчивости компании. Эту задачу
можно
реализовать
путем
формирования
эффективной
политики
финансирования инвестиционной и хозяйственной деятельности.
2.
Оптимизация денежных потоков компании. Реализуется путем
эффективного управления платежеспособностью и абсолютной ликвидностью.
3.
Обеспечение максимизации прибыли компании. Эта задача реализуется
с помощью управления формированием финансовых результатов, оптимизации
размера и состава финансовых ресурсов внеоборотных и оборотных активов
компании, сбалансированности денежных потоков.
4.
Минимизация финансовых рисков. Эта задача достигается путем
разработки эффективной системы выявления рисков, определения путей их
минимизации, разработки политики страхования.
К функциям финансового менеджмента относяця:
1)
функция планирования, что подразумевает в первую очередь
составление бюджета компании и дальнейшего финансового планировании;
2)
функция формирования структуры капитала и расчета его цены. Эта
функция подразумевает определение общей потребности финансовых ресурсов
для обеспечения деятельности организации;
3)
функция разработки инвестиционной политики, т.е. формирование
важнейших направлений вложения капитала компании, формирование
инвестиционного портфеля и управление им;
4)
функция управления оборотным капиталом, подразумевающее
выявление реальной потребности в отдельных видах активов и определение их
стоимости, исходя из предполагаемых темпов роста компании;
5)
функция анализа финансовых рисков (выявление финансовых рисков,
присущих инвестиционной и финансово-хозяйственной деятельности компании;
анализ и прогнозирование финансовых и предпринимательских рисков);
6)
функция оценки и консультации. К этому относится профилактика и
минимизация финансовых рисков, организация системы мониторинга,
координация и контроль управленческих решений.
Целью изучения финансового менеджмента как учебной дисциплины
является формирование теоретических и практических знаний в процессе
обучения, правильное использование полученных знаний в дальнейшем.
К задачам данной дисциплины можно отнести нижеследующее (рис.2):
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 5, сентябрь-октябрь, 2016 йил
4
www.iqtisodiyot.uz
Рис.2 Задачи дисциплины «Финансовый менеджмент»
Способности, умения и навыки, которые приобретает студент в процессе
изучения дисциплины «Финансовый менеджмент»:
-способность
критически оценивать результаты научных трудов
отечественных и зарубежных исследователей;
-способность принимать правильные организационно-управленческие
решения, нести за них ответственность в любых, иногда критических,
ситуациях;
-способность давать оценку эффективности инвестиционных проектов;
-способность
готовить аналитические материалы для принятия
стратегических решений;
-умение грамотно руководить персоналом финансового подразделения;
-способность проведения финансовых расчетов и принятие финансовых
решений с помощью компьютерных программ [6].
Хотелось бы отметить, что вся жизнедеятельность организации связана в
первую очередь с процессами непрерывного изменения и развития. Это
всеобщий принцип объяснения истории природы, общества и познания. В этой
связи проявляется роль финансового менеджмента. Грамотное его
использование помогает увеличить эффективность функционирования
организации и обеспечить организационный процесс в целом. Не стоит
забывать, что весь жизненный цикл организации отражает её эволюцию от
замысла до исчезновения организации как отдельной сущности.
При этом часто руководители не задумываются о том, что деятельность
любой организации основана на зависимостях, законах и закономерностях.
Освоение
теоретических
знаний
Приобретение
практических
навыков
Умение применять
основные
инструменты
финансового
менеджмента
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 5, сентябрь-октябрь, 2016 йил
5
www.iqtisodiyot.uz
Знание этого обстоятельства может привести к снижению ресурсных затрат при
принятии управленческих решений. Ведь именно его грамотное использование
позволяет повысить эффективность функционирования организации и
обеспечить организационный процесс в целом.
При изучении студентами технологии финансового менеджмента
необходимо использовать критерии, которые основываются на различных
предположениях. Затем в ходе оценки предоставленных вариантов необходимо
спрогнозировать все возможные результаты, причем как положительные, так и
отрицательные. В случае неопределённости важно попытаться изучить
проблему, установить процедуры контроля и способы оценки полученных
результатов анализа, что в целом будет способствовать стабильному
функционированию и динамичному развитию хозяйствующих субъектов.
Таким образом, изучение учебной дисциплины «Финансовый менеджмент»
наиболее актуально на сегодняшний день, так как все указанные необходимо для
развития нашей страны, для улучшения благосостояния народа, для укрепления
нашей страны на мировом рынке.
Список использованной литературы
1.
Lintner, J. (1958). Distribution of Incomes of Corporations among Dividends,
Retained Earnings, and Taxes. American Economic Review, 46(2), 97- 113.
2.
Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 12, 71-91.
3.
Modigliani, F. & Miller, M. (1958). The Cost of Capital, Corporation Finance,
and the Theory of Investment. American Economic Review, 48 (3), 261- 297.
4.
Sharpe, W.F. (1964). Capital Asset Prices: A Theory of Market Equilibrium
under Conditions of Risk. Journal of Finance, 19(3), 425-42.
5.
Тренев Н.Н. Управление финансами. – Москва: Издательство «Финансы
и статистика» 2004. – 241с.
6.
Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник под ред.
Е.С. Стояновой – 5-е изд. Переработанное и доп. – М.: Изд-во «Перспектива»,
2000. – 658с.
