86
O’ZBEKISTONDA KRIPTOVALYUTA BOZORINING TAHLILI VA KELAJAKDAGI
ISTIQBOLLARI
MATYAQUBOV YUSUFBEK QUVONDIQ O‘G‘LI
O‘zbekiston Respublikasi Bank-moliya akademiyasi
https://doi.org/10.5281/zenodo.15469319
Annotatsiya:
O’zbekiston Respublikasining kriptovalyuta bozorlarini rivojlantirish
istiqbollarini tahlil qilishni asosiy maqsad qiladi va nazariy qarashlardan ko’ra amaliy
tahlillarga tayanadi. So’nggi yillarda kriptovalyuta bozorlari tobora ko’proq investorlar va
moliya institutlarining e’tiborini tortmoqda. Buning asosiy sababi shundaki, ular hali ham
kriptovalyutalarini investitsiya sifatida ko’rishadi, chunki ular tez o’sish potentsialiga ega deb
hisoblashadi. Bundan tashqari, texnologik yangiliklar, ya’ni blockchain texnologiyasi va DeFi
kabi yangi loyihalar kriptovalyutalari uchun qiziqarli imkoniyatlar yaratadi. Shu bilan birga,
kriptografik pullar pul o’tkazmalarini tez va arzon narxlarda amalga oshirish imkonini beradi.
Kalit so‘zlar:
Kriptovalyuta bozori, investor va moliyaviy institutlar, blokcheyn, DeFi,
pul o’tkazmalari.
Abstract to the master's dissertation.
The main purpose of this study is to analyze the
prospects for the development of the cryptocurrency markets of the Republic of Uzbekistan
and is based on practical analysis rather than theoretical views. In recent years,
cryptocurrency markets have increasingly attracted the attention of investors and financial
institutions. The main reason for this is that they still see cryptocurrencies as investments, as
they believe that they have the potential to grow rapidly. Also, technological innovations, i.e.
Blockchain technology and new projects like DeFi, create interesting opportunities for
cryptocurrencies. At the same time, cryptocurrencies make it possible to make transfers
quickly and cheaply.
Keywords:
Cryptocurrency market, investor and financial institutions, Blockchain, DeFi,
money transfers.
1.
Kirish
Kriptovalyutalar dunyosi tobora kengayib borayotgan va mashxurlikka erishayotgan
bo’lsada, an’anaviy banklar ushbu raqamli aktivlardan foydalanishga ikkilanib, ularning o’ziga
xos xavflari potentsial foydadan ortiq deb hisoblaydilar. Banklar kriptovalyutalari bilan
ehtiyotkorona munosabatda bo’lishlari mumkin, chunki bu aktivlar bo’yicha operatsiyalar
katta xavfga ega shuning uchun sinchkov va qimmat tekshiruvni talab qiladi. Ammo raqamli
valyutalar moliyaviy institutlar va ularning mijozlari uchun juda ko’p afzalliklarni taqdim
etishi mumkin, ular shunchaki bu bozorni ko’proq o’rganishlari kerak.(Q.Nazarov, 2023)
Insoniyat taraqqiyotining hozirgi bosqichida virtual axborot-kommunikatsiya muhiti
ijtimoiy voqelikning ajralmas qismiga aylandi, natijada jamiyat yangi ilmiy tadqiqotga duch
keldi ya’ni axborotlashtirish (kompyuterlashtirish) jarayonidan raqamlashtirish jarayoniga
o’tildi.
2.
Tahlil va natijalar muhokamasi.
XXI asrning boshidan moliya sektori, telekommunikatsiyalar va xususan, axborot
texnologiyalari sohasida iqtisodiyotning global transformatsiyasi biznes jarayonlarida
o’zgarishlarga olib keldi, natijada kompaniyalar yangi moliyalash manbalarini izlashga majbur
87
bo’lmoqdalar. Shu bilan birga, bugungi kunda moliya bozori aktivlarning aylanishi
texnologiyalari va mexanizmlarini rivojlantirish tendentsiyalariga javob berishi va 2009-yilda
sodir bo’lgan yangi mahsulotlarning paydo bo’lishiga tez moslashishi kerak, birinchi marta
kriptoaktivlari haqida gapira boshlagan paytda 2013-yildan beri kriptobirjalari
yaratilgan.(L.G. Ivashechkina and A.M. Sysoeva, 2024)
1-jadval
asosan mustaqil ravishda tuzuldi.
Kriptovalyuta bozoridagi dominatsiya shuni ko’rsatmoqdaki, eng katta ulush bitcoinga –
54.96%ni tashkil etdi. Undan keyingi yirik kriptovalyutalar ya’ni Ethereum – 16.4%, tether –
4.83%, BNB – 3.8%, Solana – 2.84% va boshqa kriptovalyutalar esa – 12.07% ni tashkil etkan.
2-rasm
.
Kriptovalyuta bozorining umumiy kapitalizatsiyasi.
Manba: https:// ru.tradingview.com/markets/cryptocurrencies/global-charts/.
Kriptoaktivlarining umumiy bozor kapitallashuvi mavjud bo’lganidan beri 100,000
baravar oshdi va bugungi kunda 2.285 trln. dollar, bu 2-rasmda aks ettirilgan. 2025-yilda bu
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
Kriptovalyutalarning bozordagi
dominatsiyasi
88
ko’rsatkich 3.5 trln. dollarni tashkil etishini prognoz qilishmoqda.(G. A. Bunich and S. D.
Sinyagovsky, 2024)
3-rasm.
Kriptovalyuta bozorining bitcoin va ethereumsiz umumiy kapitalizatsiyasi.
Manba: https:// ru.tradingview.com/markets/cryptocurrencies/global-charts/.
Kriptovalyuta bozorining umumiy kapitalizatsiyasining asosiy qismini bitcoin va
ethereum tashkil etadi. Bu kriptovalyutalarsiz umumiy hajm 627.72 mlrd dollarni tashkil
etmoqda va bu ko’rsatkich yaqin kelajakda 1.1-1.5 trln dollarni tashkil etilishini iqtisodiy
olimlar tomonidan prognoz qilingan.(Денисик А. А, 2020)
7-jadval
O’zbekistonda kripto-aktivlarni rivojlantirishning istiqbolli yo’nalishlari
Rivojlanish
yo’nalishi
Yo’nalishning asosiy natijalari
Mahalliy
kompaniyalarining
kripto aktivlar bilan
bog’liq bitimlardagi
ishtirokini oshirish
Kripto aktivlar mijozlar va sheriklar bilan hisob-kitob vositasi
sifatida qabul qilinishi mumkin, bu tashkilotlarga yangi
daromad manbasini topishga imkon beradi. Amerika
kompaniyalari tajribasi shuni ko’rsatdiki, raqamli moliyaviy
aktivlar to’lov birligi sifatida joriy etilgandan so’ng, faoliyatdan
daromad olish va mijozlar bazasi ko’paydi
Kripto jarayonlarini
davlat tartibga solish
Kripto aylanishini nazorat qilish kripto-aktivlar to’lovlari bilan
bog’liq tahdidlarni kamaytiradi, ya’ni firibgarlik harakatlari, pul
yuvish va terrorizmni moliyalashtirish bilan bog’liq xatarlarni
sezilarli darajada kamaytiradi. Biroq, shu maqsadda davlat
foydalanuvchilarning nomlari va ularning to’lov va
kriptovalyuta almashinuvi maqsadlarini hech bo’lmaganda
davlat idoralari uchun shaffof qilib, ichki platformada
maxfiylikni yaratishni rejalashtirmaydi
Investorlar va
maynerlarni mahalliy
Yo’nalish avvalgisi bilan uzviy bog’liq, chunki yangi investorlar
va konchilar yangi yaratilgan Rossiya platformasida
kriptovalyutalarning kapitallashuvini oshirishga hissa qo’shadi,
bu esa ularni boshqarishni markazlashtirishga yordam beradi.
Shunday qilib, markaziy bankning titul birliklari miqdori
oshadi, keyinchalik xalqaro hisob-kitoblarda ishlatilishi
89
kripto platformasiga
jalb qilish
mumkin, shu maqsadda kripto birjalari va kripto-valyutalarning
mahalliy analogini yaratishga qaror qilindi
Manba: Muallif tomonidan mustaqil o’rganishlar asosida tuzuldi.
Kriptoaktivlar bozorining kapitallashuvida 3 ta asosiy o’sish davri mavjud, ammo ularni
4 ga bo’lish kerak. Birinchi keskin o’sish 2018 yil yanvar oyida kuzatildi, unda chiqarilgan
barcha aktivlar qiymati 21 baravar 26 milliard dollardan 535 milliard dollargacha oshdi.
Ikkinchi asosiy ko’tarilish 2021 yil aprel oyida sodir bo’ldi, o’sish 6 baravar sodir bo’ldi.
Yaqinda, o’sha yilning oktyabr oyida yana 2 baravar o’sish kuzatildi va so’nggi so’nggi o’sish
2024 yil mart oyiga to’g’ri keladi, o’shanda kapitallashtirish davrning eng yuqori qiymati 2.62
trillion dollarni tashkil etdi. dollarga teng bo’lib, o’sish 2.5 trillion oldingi past qiymatdan 1.03
baravar tashkil etdi.(Esonova Shahlo Abdimurot qizi, 2024)
Shu bilan birga, so’nggi 2 o’sish davri birjalarda bitimlar sonining ko’payishiga mos
keladi, bu ko’proq odamlarning kripto aktivlariga bo’lgan qiziqishining oshishini va natijada
birja savdosining faol rivojlanishi va aktiv narxining beqaror o’zgarishini aks ettiradi.
Kriptoaktivlari global moliya bozorida tez o’sib borayotgan birlik bo’lib, xususiy
sarmoyadorlar va bozorda kriptovalyutalari bilan bitim tuzadigan kompaniyalar o’rtasida
ommalashish shundan dalolat beradi.
Bularning barchasi kriptovalyuta bozorida davom etayotgan talabni ko’rsatmoqda va
bozorda global miqyosda ham, ichki makonda ham raqamli moliyaviy aktivlarni rivojlantirish
uchun yangi yo’nalishlarni izlash uchun asos yaratadi.
Keling, ularning har birini ko’rib chiqaylik. Rivojlanishning birinchi yo’nalishi
O’zbekistonda kriptoaktivlar bilan bitimlarda ko’plab yirik kompaniyalarning ishtiroki bo’lishi
mumkin. Davlat mamlakatda ishlaydigan raqobatbardosh kripto-platformasini yaratishga
qaror qildi, bu tashkilotlarga kriptoaktivlarining muomalasi jarayonlarida qonuniy ishtirok
etishga imkon beradi. Bu qiziqish har qanday tijorat biznes maksimal daromad olish asosiy
maqsad qo’yadi, shuning uchun u har doim o’z faoliyatini moliyalashtirish nisbatan barqaror
manbai izlab bo’ladi. Masalan, ko’plab kompaniyalar qimmatli qog’ozlar chiqarilishida,
shuningdek moliyaviy fond birjasi aktivlarini sotib olish va sotishda ishtirok etishga harakat
qilishadi. Shu sababli, raqamli aktivlar moliyalashtirishning yangi vositasi sifatida jozibador
bo’lib bormoqda. Bunga kripto valyutani to’lov vositasi sifatida birinchi bo’lib ishlatgan va shu
bilan aqlga sig’maydigan moliyaviy natijalarga erishgan Amerika kompaniyalarining tajribasi
yordam beradi - statistik hisobotlarga ko’ra, yangi to’lov usuli joriy etilgandan keyin
daromadning o’sishi taxminan 330% ni tashkil etdi, mijozlar bazasining o’sishi esa 40% ga
teng.(Гаврилова Э.Н and Демьянюк А.С, 2023)
Shu munosabat bilan, kripto aktivlarni rivojlantirish uchun yangi vektor zarur, bu
kompaniyalarning ushbu turdagi to’lovlarga maksimal e’tiborini jalb qiladi, kripto valyutasiga
yuridik hisob birligi sifatida ishonchni yaratadi. Ta’kidlash joizki, raqamli moliyaviy aktivlarga
nisbatan “kulrang zona” deb nomlangan ayrim davlatlar qonunda mustahkamlangan
qiymatning ushbu shaklini va uning keyingi tartibga solinishini qabul qilish yoki qilmaslik
to’g’risida mustaqil qaror qabul qilishadi.
Bu yerda ikkinchi istiqbolli yo’nalish paydo bo’lib, uning asosiy ijobiy nuqtasi shundaki,
foydalanuvchi ma’lumotlari bo’yicha kripto aktivlarning xavfsizligini ta’minlash va operatsiya
maqsadlarini aniqlash orqali yuzaga keladigan tahdidlarga keskin javob mavjud. Davlat
aylanish va bitimlar jarayonlarini tartibga solish, ularning maqsadini tushunish va bitimni
90
amalga oshiruvchi tomonlarni oldindan aniqlash orqali tahdidlarini kamaytirishga, firibgarlik
harakatlari va jismoniy va yuridik shaxslarning daromadlarini yashirish kamaytiradi.
References:
Используемая литература:
Foydalanilgan adabiyotlar:
1.
Антунес Ж., Ҳади-Венчеҳ А., Жамшиди А., Тан Й., анд Wанке П. “Банк эффиcиенcй
эстиматион ин Чина: ДЕА-РЕННА аппроач,” Анн Опер Рес, вол. 315, но. 2, пп. 1373–1398,
(2022);
2.
Ашта А. Биот-Пақуерот Г. ФинТеч эволутион: Стратегиc валуе манагемент иссуес
ин а фаст чангинг индустрй // Бриефингс ин энтрепренеуриал финанcе. Волуме 27,
Иссуе 4. Жулй 2018. – 301-311 р.
3.
Ассаф А., Бергер А.Н. анд отҳерс, Доес эффиcиенcй ҳелп банкс сурвиве анд тҳриве
дуринг финанcиал cрисес?, Жоурнал оф Банкинг анд Финанcе, 106, (2019), пп. 445–470;
4.
Адуда, Ж. & Кингоо, Н., 2012, 'Тҳе релатионшип бетwеен элеcтрониc банкинг анд
финанcиал перформанcе амонг cоммерcиал банкс ин Кеня', Жоурнал оф Финанcе анд
Инвестмент Аналйсис 1(3), 99-118.
5.
Аспромоургос Т. Он тҳе оригинс оф cлассиcал эcономиcс: дистрибутион анд валуе
фром Wиллиам Петтй то Адам Смитҳ (Роутледге, 1995);
6.
Абраҳам Чарнес, Wиллиам W Cоопер, анд Эдwардо Рҳодес, ъМеасуринг тҳе
Эффиcиенcй оф Деcисион Макинг Унитсъ, Эуропеан Жоурнал оф Оператионал Ресеарч,
2.6 (1978), 429–44.
7.
Артз, К.W., Норман, П.М., Ҳатфиелд, Д.Э. & Cардинал, Л.Б., 2010, 'А лонгитудинал
студй оф тҳе импаcт оф Р&Д, патентс, анд продуcт инноватион он фирм перформанcе',
Жоурнал оф Продуcт Инноватион Манагемент 27(5), 725-740.
8.
Азларова А.А., Абдурахманова М.М. Рақамли иқтисодиётни ривожлантиришда
тижорат банклари хизматларининг ўрни // “Иқтисодиёт ва инновацион
технологиялар” илмий электрон журнали. № 6, ноябр-декабр, 2019
9.
Балачандҳер Кришнан Гуру, Сантҳа Ваитҳилингам, Норҳазлин Исмаил, анд
Ражендра Прасад, (2001) “Элеcтрониc Банкинг ин Малайсиа: А Ноте он Эволутион оф
Сервиcес анд Cонсумер Реаcтионс”;
