Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
53
XALQARO VALYUTA BOZORINING AMALDAGI HOLATI TAHLILI
Togayniyazov Shoxzodbek Ural o'g'li
Toshkent davlat iqtisodiyot universiteti
Moliya kafedrasi assistenti
Annotatsiya.
Ushbu maqolada xalqaro valyuta bozori rivojlanishining jahon moliya arxitekturasiga
ta'sirini o'rganib chiqildi. Tadqiqot davomida turli jihatlar, jumladan, xalqaro moliya bozoridan kapital
jalb qilishning iqtisodiy mohiyati, nazariy va huquqiy asoslari, kapital jalb etishning hozirgi holati tahlili,
adabiyotlar tahlili, tadqiqot loyihasi o‘rganildi. T
adqiqot natijasida xalqaro valyuta bozorining rivojlanishi
bilan bog'liq muammolar va imkoniyatlarni yoritib berdi. U yanada samarali va barqaror valyuta bozorini
rivojlantirish uchun mustahkam me'yoriy-huquqiy bazalar, bozor shaffofligini oshirish, risklarni
boshqarish amaliyotini takomillashtirish va investorlarni himoya qilish choralarini kuchaytirish
zarurligini aniqlandi.
Kalit so`zlar:
valyuta bozori, jahon mliyaviy arxitekturasi, xalqaro pul o`tkazmalar, forex, qimmatli
qog`ozlar bozori, S&P 500, monetar siyosat.
АНАЛИЗ ТЕКУЩЕГО СОСТОЯНИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО ВАЛЮТНОГО РЫНКА
Тогайниязов Шохзодбек Урал углы
Ташкентский государственный экономический университет
Ассистент Кафедры финансов
Аннотация
.
В данной статье также изучено влияние развития международного
валютного рынка на мировую финансовую архитектуру . В ходе исследования были изучены
различные аспекты, в том числе экономическая сущность, теоретические и правовые основы
привлечения капитала с международного финансового рынка, анализ современного состояния
привлечения капитала, анализ литературы, исследовательский проект. В результате
исследования Т. выделил проблемы и возможности, связанные с развитием международного
валютного рынка. Определено, что для развития более эффективного и стабильного валютного
рынка необходимо укрепление нормативно
-
правовой базы, повышение прозрачности рынка,
совершенствование практики управления рисками, усиление мер защиты инвесторов.
Ключевые слова
:
валютный рынок, мировая финансовая архитектура, международные
денежные переводы, форекс, фондовый рынок, S&P 500, денежно
-
кредитная политика.
ANALYSIS OF THE CURRENT STATE OF THE INTERNATIONAL CURRENCY MARKET
Togainiyazov Shokhzodbek Ural ogli
Tashkent State University of Economics
Assistant of Department of Finance
Annotation.
This article also examines the impact of the development of the international currency
market on the global financial architecture. During the study, various aspects were studied, including the
economic essence, theoretical and legal foundations for attracting capital from the international financial
market, analysis of the current state of attracting capital, literature analysis, and a research project. As a
result of research identified the problems and opportunities associated with the development of the
international foreign exchange market. It was determined that in order to develop a more efficient and
stable foreign exchange market, it is necessary to strengthen the regulatory framework, increase market
transparency, improve risk management practices, and strengthen investor protection measures.
Keywords:
foreign exchange market, global financial architecture, international money transfers,
forex, stock market, S&P 500, monetary policy.
II SON - IYUN, 2023
53-59
Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
54
Kirish.
O'zbekiston sharoitida xalqaro valyuta bozori rivojlanishining jahon moliya arxitekturasiga ta'siri
alohida ahamiyatga ega. O‘zbekiston bozor iqtisodiyoti rivojlanayotgan davlat sifatida keyingi yillarda
turli iqtisodiy va moliyaviy islohotlarni boshdan kechirmoqda.
O‘zbekiston
Respublikasi
Prezidentining
“2022
-2026-
yillarga
mo‘ljallangan
Yangi
O‘zbekistonning taraqqiyot strategiyasi to‘g‘risidagi farmoning 117
-maqsadida Bank tizimida moliyaviy
barqarorlikni ta’minlash, valyuta siyosatini yanada erkinlasht
irish, birjadan tashqari valyuta bozorini
mustahkamlash zarurligi belgilangan.
Adabiyotlar sharhi.
O`zbekiston Respublikasining pul-kredit tizimini va xalqaro valyuta integratsiyasi jarayonlarini
o'rganish bo'yicha Xamdamov(2022) ilmiy ishlarida ko`rishimiz mumkin
Forvard valyuta bozorining o`ziga xos jihatlarini Ghorbani va Babaei (2014), valyuta bozorining
algoritmi Melvin va Taylor (2009), Forex bozorida texnik tahlilning ishlatilishi Taylor, Allen (1992) va
Neely (1997) maqolasida, Fundamental tahlilning ishlatilishini esa Frankel, Froot (1990), rasmiy
xabarlarning Valyuta bozoriga ta`sirini Sarno va Taylor (2001) ishlarida ko`rishimiz mumkin.
Hindiston misolida valyuta bozorining aksiyalar bozoriga ta`siri Mishra (2004), Valyuta
bozorining moslashuvchan gipotezalarini Neely va boshqalar (2009), mikrostruktural gipotezasisni
Lyons (1995) ilmiy ishlarida ko`rishimiz mumkin.
Tadqiqot metodologiyasi.
Maqolada ilmiy abstraktsiyalash, empirik, tasviriy statistika, ekspert baholash, guruhlashtirish,
dinamik tahlil usullaridan foydalanilgan.
Tahlil va natijalar muhokamasi.
Xalqaro moliya bozoridan kapital jalb qilishning hozirgi holati global kapital oqimining
o'zgaruvchan dinamikasini va jahon moliyasining o'zgaruvchan manzarasini aks ettiradi. Ushbu
vaziyatni tahlil qilish chegaralar bo'ylab kapital oqimiga ta'sir qiluvchi asosiy ko'rsatkichlar,
tendentsiyalar va omillarni baholashni o'z ichiga oladi. Tahlil qilishda quyidagi jihatlarni ko'rib chiqish
mumkin:
Kapitalning kirib kelishi va chiqishi: kapitalning kirib kelishi va chiqib ketishining qonuniyatlarini
o'rganish mamlakat yoki mintaqaning sof kapital holati haqida tushuncha beradi. Ushbu tahlil
to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar (TDI), portfel investitsiyalari va transchegaraviy kapital
oqimining boshqa shakllarining hajmi va tarkibini baholashni o'z ichiga oladi. Bu turli mamlakatlar yoki
mintaqalarning investitsiya yo'nalishlari sifatidagi jozibadorligini va bu oqimlarni harakatga keltiruvchi
omillarni tushunishga yordam beradi.
1 -rasm. FOREX ishtirikchilarining yosh kesimida taqsimoti
(Daily Forex 2022)
Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
55
Rasmdan ko`rish mimkinki, FOREX ishtirikchilarining 45% ni 25-43 yoshliklar tashkil qiladi.
1- jadval
Mashhur valyutalar ro'yxati va ularning tegishli kodlari
29
Valyuta
Kod
AQSH dollari
USD
Evro
Yevro
Yapon iyeni
JPY
Britaniya funti
GBP
Kanada dollari
SAPR
Avstraliya dollari
AUD
Shveytsariya franki
CHF
Valyuta
bozori bozor soatlarida kuniga 24 soat ochiq . Deyarli barcha provayderlar, shu jumladan
FOREX.com, hafta davomida tanaffuslarsiz narxlarni taklif qiladi.
2- rasm. FOREX bozorining mamlakatlat kesimida ish vaqtlari
30
Jadvaldan ko`rish mumkinki yil
Valyuta
bozori bozor soatlarida kuniga 24 soat ochiq.
Quyidagi grafik shuni ko'rsatadiki, ko'plab moliyaviy aktivlarda bo'lgani kabi, valyuta savdosining
katta qismi dilerlar va boshqa vositachilar o'rtasida.
Kulrang maydon so'rovga javob bergan mingdan ortiq muassasalar qatoriga kiruvchi ikki diler
o'rtasidagi qismni bildiradi.
So'nggi yillarda diler ichidagi ulush umumiy hajmning taxminan 40% ni
tashkil etdi.
Ko`k maydon so'rov ishtirokchilari va boshqa moliya institutlari o'rtasidagi savdoning ulushidir.
Bu hozirda hajmning yarmidan ko'pini tashkil qiladi.
Nihoyat, biz moliyaviy bo'lmagan mijozlarga, qizil maydonga keldik. Bu erda raqamlar oddiyroq -
jami 10% dan kam. Dollar bilan aytganda, bu yakuniy foydalanuvchilar kuniga 500 milliard dollardan
kam valyuta savdolarida qatnashadilar.
Darhaqiqat, bir qator o'lchamlarda dollar hukmronligi saqlanib qolmoqda. Misol uchun, BIS
joylashuvi bo'yicha bank statistikasini ko'rib chiqsak va evrodagi transchegaraviy pozitsiyalarning
to'rtdan uch qismi evro hududida joylashgan deb faraz qilsak (shuning uchun biz ularni yo'q qilishimiz
kerak), biz AQSh dollarining barqaror ikki baravarga to'g'ri kelishini ko'ramiz. barcha transchegaraviy
bank majburiyatlarining uchdan bir qismi.
29
Muallif ishlanmasi.
30
Muallif ishlanmasi.
Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
56
3-rasm. Kontragentlar bo'yicha o'rtacha kunlik valyuta savdosi hajmi
31
(millard AQSH dollari, 2001-2019)
AQSH dollarining hukmronligi uchun bir necha ehtimolli tushuntirishlar mavjud. Birinchisi,
inertiya va o'zgartirish narxi, ayniqsa kuchli tarmoq effektlari mavjudligida. Bu ma'lum bir valyuta va
dunyodagi boshqa 180 yoki undan ortiq valyutalarning har biri o'rtasida likvid bozorlarga ega bo'lgan
bitta global raqamga ega bo'lish samaralidir. Buning qanchalik tejamli ekanligini tushunish uchun, agar
bizda har bir valyuta juftligi o'rtasida alohida bozor bo'lsa, bizga 16 000 ta bozor kerak bo'lardi!
Dollarning hukmronligining ikkinchi sababi, nisbatan past xavf sifatida qabul qilingan yirik AQSh dollari
moliyaviy bozorining mavjudligidir. Bir taxminga ko'ra, AQSh moliya tizimi global tizimni tashkil etuvchi
qariyb 400 trillion dollarning chorak qismini tashkil qiladi. Evro hududi taxminan bir xil o'lchamga ega
bo'lsa-da, evro hududi moliya bozorlari kamroq integratsiyalashgan. Uchinchidan, oxirgi nuqta bilan
bog'liq holda, investorlar go'yo Qo'shma Shtatlar transchegaraviy kapital oqimlarini cheklashning
deyarli imkoni yo'qdek harakat qiladilar: har doim mablag'larni olib kirish va chiqarish mumkin bo'ladi.
Nihoyat, investorlar AQSh g'aznachilik qimmatli qog'ozlarini risksiz aktivga eng yaqin narsa deb
bilishadi.
Ushbu bosqichda dunyoda chuqur va ochiq kapital bozorlari bilan bir xil uzoq muddatli
barqarorlik tarixiga ega bo'lgan boshqa yurisdiktsiya yo'q. Packer, Shrimpf va Sushko ta'kidlaganidek[9]
, bu, albatta, Xitoy renminbi aylanmasining juda pastligining katta sababidir, hatto Xitoy iqtisodiyoti
kelgusi o'n yil ichida Qo'shma Shtatlarni ortda qoldirishga tayyor bo'lsa ham (xarid qobiliyati pariteti
bo'yicha Xitoy allaqachon kattaroq).
Xulosa qilish kerakki, valyuta operatsiyalari hajmi juda katta bo'lib qolmoqda va birinchi navbatda
moliyaviy vositachilar orasida bo'lsa ham tez o'sib bormoqda. Savdo yirik rivojlangan mamlakatlar
valyutalaridan uzoqlashgani sababli, hisob-kitob tizimlari xavfsizlikni ta'minlash uchun moslashishi
kerak bo'ladi. Nihoyat, AQSh dollari hech bo'lmaganda hozircha o'zining ustun mavqeini saqlab qolishi
mumkin. Biz bir necha marta ta'kidlaganimizdek ( bu erda , bu erda va bu erda), Qo'shma Shtatlar savdo
dollarda yuritilishi va chet elliklar, ham hukumatlar, ham xususiy investorlar katta dollar aktivlariga ega
bo'lishidan katta foyda oladi. Biroq, bizning fikrimizcha, AQSh siyosatchilariga bo'lgan ishonch
pasaymoqda, AQSh iqtisodiyoti esa global ahamiyatini pasaytirishda davom etmoqda. Binobarin,
boshqa hukumatlarning likvidlik va moliyaviy barqarorlikni ta'minlash qobiliyatining ortib borishi
dollarning " o'ta katta imtiyozi " uchun haqiqiy xavf tug'diradi.
31
Muallif ishlanmasi.
Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
57
4- rasm. Valyuta savdosi hajmining valyuta bo'yicha va jahon yalpi ichki mahsulotidagi
ulushi sifatida (chiziq)
32
, 2001-2019-yillar
Jadvalga qarab, birinchi navbatda, savdolarning 88% ning bir tomonida (ko'k chiziq) AQSh dollari
borligiga e'tibor bering. Ayni paytda, 2001-yildan beri evro (qizil) 38% dan 32% gacha tushdi. Va
renminbi (sariq) noldan 4% gacha ko'tarilgan bo'lsa-da, sakkizinchi bo'lib qolmoqda.
Darhaqiqat, bir qator o'lchamlarda dollar hukmronligi saqlanib qolmoqda. Misol uchun, BIS
joylashuvi bo'yicha bank statistikasini ko'rib chiqsak va evrodagi transchegaraviy pozitsiyalarning
to'rtdan uch qismi evro hududida joylashgan deb faraz qilsak (shuning uchun biz ularni yo'q qilishimiz
kerak), biz AQSh dollarining barqaror ikki baravarga to'g'ri kelishini ko'ramiz. barcha transchegaraviy
bank majburiyatlarining uchdan bir qismi.
Har yili boshqa mamlakatlarda yashovchi mehnat muhojirlari o‘z vatanlariga pul jo‘natadi.
Bir
mamlakatda ishlab topilgan va boshqasiga yuborilgan pul oqimi pul o'tkazmalari deb ataladi . Pul
o'tkazmalari to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar va rivojlanish yordamidan tashqari, xalqaro pul
o'tkazmalarining asosiy shakllaridan birini tashkil qiladi.
AQSh, Kanada, Yaponiya va Buyuk Britaniya kabi rivojlangan davlatlar pul o'tkazmalari oqimidan
ko'ra ko'proq pul o'tkazmalariga ega.
Hindiston, Misr va Braziliya kabi rivojlanayotgan mamlakatlarda pul o'tkazmalari oqimidan ko'ra
ko'proq pul oqimi bor.
Pul o'tkazmalari oqimlari mintaqaviy naqshlarga mos keladi. Masalan, Sharqiy Yevropa va
Markaziy Amerikada koʻproq, Yaqin Sharq va Shimoliy Yevropada esa koʻproq oqim mavjud.
To'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar yoki rivojlanish yordamidan farqli o'laroq, pul
o'tkazmalarining aksariyati davlatga emas, balki jismoniy shaxslarga yuboriladi. Pul o'tkazmalari
ko'pincha oziq-ovqat va uy-joy kabi asosiy ehtiyojlar uchun ishlatiladi.
Bizning eng soʻnggi
vizualizatsiyamiz Jahon bankining 2019-yil aprel oyidagi Migratsiya va pul
foydalanib ,
har bir mamlakat koʻproq pul oʻtkazmalarini joʻnatadimi
(chiqib ketadimi) yoki koʻproq pul oʻtkazmalari oladimi (oqimlar).
Pushti rang bilan bo'yalgan
mamlakatlar ko'proq oqim hajmini ko'rsatadi, yashil esa kirishning yuqori hajmini bildiradi.
32
Forex.com 2019
Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
58
5- rasm. Jahon pul o'tkazmalari bozorining surati, 2022-yil (Yashil-kirim, pushti-chiqim)
33
Mikro darajaga nazar tashlasak, pul o'tkazmalari mamlakatlar va mintaqalar bo'yicha qanday
o'zgarishi haqida yaxshiroq tasavvurga ega bo'lishimiz mumkin. Quyidagi vizualizatsiyada biz har bir
mamlakatning pul o‘tkazmalari oqimi va oqimini xaritada ko‘rsatamiz.
Mamlakatning kattaligi pul
o'tkazmalari hajmini ko'rsatadi (mamlakatlar qanchalik katta bo'lsa, pul o'tkazmalari shunchalik
ko'p). Pushti va yashil soyalar ham kirish va chiqish hajmiga to'g'ridan-to'g'ri proportsionaldir. Barcha
pul qiymatlari AQSh dollarida ifodalangan. Dunyo mamlakatlari orasida AQShdan eng ko'p 68 milliard
dollarlik pul oqimi bor.
Aksincha, Meksikadagi deyarli barcha pul o‘
tkazmalari tushum (32,3 milliard
dollar) hisoblanadi. Karib havzasidagi mamlakatlar pul o'tkazmalarining ko'p qismini pul o'tkazmalari
tashkil etadimi yoki yo'qmi, katta farq qiladi, Markaziy va Janubiy Amerikadagi mamlakatlar esa ko'proq
pul o'tkazmalariga ega. Bir nechta e'tiborga molik istisnolar Chili, Argentina va Panama bo'lib, ularning
barchasida tashqariga chiqish hajmi yuqori.
Xulosa va takliflar.
Xulosa qilib aytganda, tadqiqot xalqaro valyuta bozori rivojlanishining jahon moliya
arxitekturasiga ta'sirini o'rganib chiqdi. Tadqiqot davomida turli jihatlar, jumladan, xalqaro moliya
bozoridan kapital jalb qilishning iqtisodiy mohiyati, nazariy va huquqiy asoslari, kapital jalb etishning
hozirgi holati tahlili, adabiyotlar tahlili, tad
qiqot loyihasi o‘rganildi.
Tadqiqot natijalari jahon moliyaviy arxitekturasini shakllantirishda xalqaro valyuta bozorining
muhim rolini ta'kidlaydi. Xalqaro valyuta bozorining rivojlanishi kapital oqimlari, moliyaviy barqarorlik,
bozor integratsiyasi va global miqyosdagi me'yoriy-huquqiy bazaga chuqur ta'sir ko'rsatishi kuzatildi.
Valyuta bozori transchegaraviy operatsiyalarni osonlashtirish, valyuta risklarini boshqarish va xalqaro
manbalardan kapital jalb qilish uchun muhim platforma bo'lib xizmat qiladi.
Bundan tashqari, tadqiqot xalqaro valyuta bozorining rivojlanishi bilan bog'liq muammolar va
imkoniyatlarni yoritib berdi. U yanada samarali va barqaror valyuta bozorini rivojlantirish uchun
mustahkam me'yoriy-huquqiy bazalar, bozor shaffofligini oshirish, risklarni boshqarish amaliyotini
takomillashtirish va investorlarni himoya qilish choralarini kuchaytirish zarurligini aniqladi.
33
Forex.com 2019
Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2023-yil, iyun
www.e-itt.uz
59
Adabiyotlar/Литература/Reference:
Frankel, J. A., & Froot, K. A. (1990). Chartists, fundamentalists, and trading in the foreign exchange
market. The American Economic Review, 80(2), 181-185.
Ghorbani, N., & Babaei, E. (2014). Exchange market algorithm. Applied Soft Computing, 19, 177-187.
Lyons, R. K. (1995). Tests of microstructural hypotheses in the foreign exchange market. Journal of
Financial Economics, 39(2-3), 321-351.
Melvin, M., & Taylor, M. P. (2009). The crisis in the foreign exchange market. Journal of International
Money and finance, 28(8), 1317-1330.
Mishra, A. K. (2004). Stock market and foreign exchange market in India: are they related?. South
Asia Economic Journal, 5(2), 209-232.
Neely, C. J. (1997). Technical analysis in the foreign exchange market: a layman's guide. Federal
Reserve Bank of St. Louis Review, (Sep), 23-38.
Neely, C. J., Weller, P. A., & Ulrich, J. M. (2009). The adaptive markets hypothesis: evidence from the
foreign exchange market. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44(2), 467-488.
Sarno, L., & Taylor, M. P. (2001). Official intervention in the foreign exchange market: is it effective
and, if so, how does it work?. journal of Economic Literature, 39(3), 839-868.
Taylor, M. P., & Allen, H. (1992). The use of technical analysis in the foreign exchange market. Journal
of international Money and Finance, 11(3), 304-314.
Xamdamov Sh. (2022) O'zbekiston Respublikasida innovatsion rivojlanish va inklyuziv o'sishning
xalqaro ko'rsatkichlari tahlili/19-Xalqaro iqtisod, moliya va biznes konferentsiya materiallari to'liq
maqolalar. 282-288-bet. Praga, Chexiya
