114
Vol. 5, No. 11 – Special Issue (EJMTCS)
ISSN: 2181-2861
СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ПРОДУКТЫ ДЛЯ
НАСЕЛЕНИЯ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ РОССИИ
Ситников Егор Дмитриевич
Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ», магистрант
E-mail: sit.egor2831@gmail.com
Прокопьева Евгения Леонидовна
Новосибирский государственный университет экономики и управления «НИНХ», д.э.н., профессор
E-mail: evgenia-prokopjeva@yandex.ru
https://doi.org/10.5281/zenodo.17511437
Аннотация:
В статье дана классификация финансовых продуктов для граждан –
инвестиционных, сберегательных и гибридных. Проанализирована динамика отдельных показателей
активности населения на финансовом рынке. Обозначены ключевые проблемы и пути их решения в
целях повышения инвестиционной направленности финансового рынка и вовлечения в него граждан.
Ключевые слова:
«длинные деньги», пенсионные продукты, страхование жизни,
индивидуальный инвестиционный счёт, программа долгосрочных сбережений, гибридный продукт,
квалифицированный инвестор.
В настоящее время реальный сектор экономики России испытывает потребность в «длинных
деньгах». Основная часть долгосрочных финансовых ресурсов сосредоточена у населения. Поэтому
крайне важно развивать на финансовом рынке долгосрочные финансовые продукты и стимулировать
граждан их использовать.
В нашей стране сберегательные и инвестиционные продукты представлены в правовом поле и
научной литературе как разные.
Основная функция сберегательных продуктов – это сохранение номинальной стоимости средств
и возможность получать фиксированный доход, а их ключевыми показателями являются безопасность
и высокая ликвидность, но не прирост капитала [2].
К сберегательным продуктам относят банковские вклады и накопительные счета, а также
пенсионные накопления.
Банковский вклад – это договор между физическим лицом и банком, согласно которому банк
принимает денежные средства на определенный срок, по истечению которого банк обязуется
выплатить проценты и вернуть вложения [12]. Сберегательный характер имеют не любые вклады, а
долгосрочные, в российской практике – это вклады сроком более года.
Накопительный счет сочетает функции текущего счета и вклада. Однако он имеет
сберегательную природу, поскольку, несмотря на возможность движения по счету, ставка по нему
повышенная для стимулирования накоплений.
Пенсионные накопления – это средства, формируемые на индивидуальном лицевом счете
застрахованного лица за счет страховых ставок работодателя и инвестируемые профессиональными
участниками пенсионного рынка [9]. С 2024 года появился новый пенсионный продукт – программа
долгосрочных сбережений (ПДС), целью реализации которой является массовое формирование
долгосрочных сбережений гражданами. Реализуют программу негосударственные пенсионные фонды.
Инвестиционные продукты представляют собой размещение капитала с целью получения
дохода, при этом отсутствуют гаранта возвратности, а уровень дохода пропорционален уровню риска
[7].
К инвестиционным продуктам относят: акции и облигации, паи паевых инвестиционных фондов
(ПИФ), индивидуальный инвестиционный счет (ИИС).
Паи ПИФ – это доля в имущественном фонде, сформированном за счёт средств, и управляемом
профессиональной управляющей компанией. Доход инвестора обеспечивает рост стоимости чистых
фондов и не гарантируется [10].
115
Vol. 5, No. 11 – Special Issue (EJMTCS)
ISSN: 2181-2861
Индивидуальный инвестиционный счет – это счет внутреннего учета, который предназначен для
обособленного учета денежных средств, драгоценных металлов, ценных бумаг клиента – физического
лица, обязательств по договорам, заключенным за счет указанного клиента [11].
Стоит отметить, что традиционные разграничения между сберегательными и инвестиционными
продуктами стираются за счёт технологических инноваций. Таким образом, появляются гибридные
продукты, которые можно назвать сберегательно-инвестиционными. Эти финансовые инструменты
объединяют сохранение капитала и возможность получить дополнительный доход.
К гибридным продуктам можно отнести структурные продукты и страхование жизни, ИИС с
защитой капитала.
Структурные продукты (СП) – это разные комбинации простых финансовых инструменты для
формирования портфеля с нестандартными характеристиками, обеспечивающего более эффективное
размещение средств по сравнению с депозитами в части соотношения риск / доходность при заданном
рыночном сценарии.
Разновидностью структурного продукта можно считать ИИС с элементами защиты капитала.
Это, по сути, тот же самый счет, только инвестор выбирает максимально низкорискованные активы,
чтобы снизить волатильность портфеля и защитить его от возможных убытков. Такие продукты, как
правило, предлагаются брокерскими компаниями для оптимизации портфеля.
Накопительное, инвестиционное и долевое страхование жизни (НСЖ, ИСЖ, ДСЖ). Эти
продукты также носят двойственный характер. Они совмещают страховую защиту (сберегательная
составляющая) и инвестирование части взносов в различные финансовые инструменты для роста
капитала.
Накопительное страхование жизни – это долгосрочное страхование, в рамках которого часть
страховой премии направляется на накопление, а другая часть обеспечивает страховую защиту. Доход
по НСЖ не гарантирован полностью, но многие продукты предусматривают минимальную
гарантированную доходность.
Инвестиционное страхование жизни – в большей степени инвестиционный продукт, сочетающий
страхование жизни и инвестиции в финансовые активы. Инвестиционную стратегию выбирает клиент.
Долевое страхование жизни – новый продукт для граждан, появился в 2025 году [6]. ДСЖ
совмещает элементы страхования жизни и дает возможность получения инвестиционного дохода, так
как часть страховой премии которых направляется на страховое покрытие, а оставшаяся часть
инвестируется в ПИФ.
Рассматривая граждан как инвесторов на финансовом рынке, нужно учитывать, что в российском
законодательстве
и
практике
разграничивается
их
статус
–
квалифицированные
и
неквалифицированные инвесторы.
Квалифицированный инвестор — это инвестор, имеющий подтвержденный опыт, знания и / или
финансовые возможности для оценки рисков и инвестирования в более сложные и рискованные
финансовые инструменты [11, ст. 51.1]. Неквалифицированный инвестор — это инвестор без такого
статуса, имеющий доступ к ограниченному перечню простых и ликвидных финансовых инструментов.
Большинство граждан являются неквалифицированными инвесторами.
Таким образом, на российском финансовом рынке представлен широкий перечень инструментов
для граждан от консервативных сберегательных и рисковых инвестиционных до гибридных форм, в
которых сочетаются оба элемента.
В таблице 1 представлена динамика объёмов наиболее распространенных инвестиционных и
сберегательных продуктов для граждан и их совокупный прирост за 2020 - 2024 гг.
Таблица 1. Динамика показателей отдельных сберегательных и инвестиционных продуктов для
населения в РФ, в млн. рублей
116
Vol. 5, No. 11 – Special Issue (EJMTCS)
ISSN: 2181-2861
Примеры сберегательных и
инвестиционных продуктов для
граждан
2020
2021
2022
2023
2024
Банковские вклады [1]
25718296
29206330
34196392
43899869
56169268
Средства на ИИС [4]
377500
551220
445800
543000
594600
Паи ПИФ [5]
5040083
7129893
7660489
12391507
16803897
Премии по страхованию жизни
[3]
430517
524402
511299
775061
2033132
Пенсионные накопления [8]
4668827
4833925
4788591
5416961
5871680
Источники: [1, 4, 5, 3, 2].
На рисунке 1 представлены годовые темпы прироста приведенных показателей. График
показывает, как менялась привлекательность различных продуктов в разные периоды. В период
всплеска интереса к инвестиционным инструментам в 2021-2022 гг. и последующее замедление роста
в условиях изменения макроэкономической и геополитической среды.
Рисунок 1. Годовой прирост объемов показателей по основным финансовым инструментам,
доступным населению
На рисунке 2 предоставлена диаграмма для сопоставления масштабов рынка и показателей роста
по основным сегментам рынка финансовых продуктов для населения.
13,6%
17,2%
28,4%
27,9%
46,0%
-19,0%
21,8%
9,5%
41,5%
7,5%
61,8%
35,6%
21,8%
-2,5%
51,6%
252,6%
3,5%
-0,9%
13,1%
8,4%
2020,5
2021
2021,5
2022
2022,5
2023
2023,5
2024
2024,5
Вклады
ИИС
ПИФы
СЖ
Пенсионные накопления
117
Vol. 5, No. 11 – Special Issue (EJMTCS)
ISSN: 2181-2861
Рисунок 2. Темпы роста показателей по отдельным финансовым инструментам для населения в
РФ за 2024 год
В составе сберегательных и инвестиционных продуктов преобладают банковские вклады
граждан — их остатки по счетам на конец периода составляют более 56 трлн рублей. Это объясняется
высоким уровнем доверия населения к банковской системе за счёт системы страхования вкладов, а
также инфраструктурная доступность банковской сферы и высокими процентными ставками.
Существенно выросли за год объемы средств на ИИС (+9%) и в ПИФ (+35%). Это связано, в
первую очередь, с налоговым стимулированием и повышением финансовой грамотности населения.
Однако даже при таком приросте на ИИС и ПИФы приходится менее 8% всех средств,
размещенных в финансовых инструментах. ИИС позиционировался как инструмент по привлечению
«длинных» денег населения в экономику, но фактически превратился в налоговую «лазейку» для
краткосрочного размещения средств. Это подтверждается и статистикой: несмотря на рост числа
открытых ИИС, средний срок удержания активов на таких счетах остается низким — по данным
Московской Биржи, около 40% клиентов закрывают ИИС сразу после истечения трехлетнего срока, не
продлевая его [4].
Страхование жизни, несмотря на сравнительно небольшой объем (чуть более 2 трлн руб.)
показывает значительный прирост за последний год более 2,5 раз. Это связано с гибридной природой
продукта: клиент получает и страховую защиту, и инвестиционный доход. Это еще раз подчёркивает
потенциал сберегательно-инвестиционных продуктов. Стремительный рост страхования жизни также
отмечался за счет агрессивной маркетинговой стратегии страховщиков путем предложения
краткосрочных договоров (от 3 месяцев) с повышенной ставкой доходности при условии заключения
долгосрочного договора.
Вывод:
По результатам исследования можно сделать вывод о фрагментарности рынка, которая
выражается в присутствии отдельных продуктов сберегательного и инвестиционного характера. При
этом, финансовый рынок характеризуется неустойчивостью и существенно зависит от рыночной
конъюнктуры. Методы налогового стимулирования воздействуют на население, однако они носят
кратковременный характер. Граждане России не склонны к долгосрочным накоплениям и инвестициям
по причинам высоких рисков различных инвестиционных продуктов и сравнительно высокой
доходности традиционных банковских вкладов.
Таким образом, необходима системная работа в сфере повышения финансовой грамотности
населения, масштабная информационная кампания и расширение налоговых стимулов. Также важно
обеспечить гарантии в области защиты прав инвесторов и прозрачность деятельности финансовых
посредников в области формирования доходности инвестиционных и сберегательных продуктов.
28,0
9,0
35,0
252,0
9,0
0
50
100
150
200
250
300
0
10000000
20000000
30000000
40000000
50000000
60000000
Банковские
вклады
ИИС
Паи ПИФов
Страхование
жизни
Пенсионные
накопления
остатки на счетах, млн. руб.
прирост, %
118
Vol. 5, No. 11 – Special Issue (EJMTCS)
ISSN: 2181-2861
Только путём реализации комплексных государственных мер при заинтересованности финансовых
институтов можно добиться стабильного роста объемов инвестиций и сбережений граждан
долгосрочного характера.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ:
1.
Банк России. Процентные ставки по кредитам и депозитам и структура кредитов и депозитов по
срочности [Электронный ресурс]. URL:
https://www.cbr.ru/statistics/bank_sector/int_rat/
2.
Берзон Л.А., Староверова Е.А. Финансы: учебник. Под ред. Л.А. Берзона. 6-е изд., перераб. и
доп. М.: Юрайт, 2022. 573 с.
3.
Динамические ряды основных показателей деятельности страховщиков [Электронный ресурс].
https://cbr.ru/statistics/insurance/ssd_stat/#t4
4.
Динамические ряды основных показателей сегмента индивидуальных инвестиционных счетов
(ИИС) [Электронный ресурс]. URL:
https://cbr.ru/statistics/rcb/iis_stat/
5.
Динамические ряды основных показателей деятельности паевых инвестиционных фондов и
акционерных
инвестиционных
фондов.
[Электронный
ресурс]
URL:
https://cbr.ru/statistics/RSCI/activity_uk_if/stat_pif_aif/
6.
Закон РФ «Об организации страхового дела в Российской Федерации» от 27.11.1992 N 4015-1».
7.
Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 9-е изд., перераб. и доп. М.:
Проспект, 2021. 768 C.
8.
Основные показатели деятельности негосударственных пенсионных фондов [Электронный
ресурс]. URL: https://cbr.ru/finmarket/supervision/sv_coll/ops_npf/2020y/
9.
Федеральный закон «Об обязательном пенсионном страховании в Российской Федерации» от
15.12.2001 № 167-ФЗ.
10.
Федеральный закон «Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001 № 156-ФЗ.
11.
Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг
12.
Федеральный закон «О страховании вкладов в банках Российской Федерации» от 23.12.2003 №
177-ФЗ.
13.
Что такое структурные продукты и когда их стоит покупать [Электронный ресурс]. URL:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/chto-takoe-strukturnye-produkty-i-kogda-ikh-stoit-pokupat
