71
Alfraganus Universiteti
«ALFRAGANUS» xalqaro ilmiy jurnali
1
Кандидат экономических наук, доцент кафедры «Экономика и финансы» ALFRAGANUS UNIVERSITY,
Ташкент, Узбекистан. e-mail: abdurahmonm77@mail.ru. ОRCID https://orcid.org/0009-0000-8735-6672. https://
scholar.google.com/citations?view_op=list_works&hl=ru&hl=ru&user=7oezgo0AAAAJ
2
Магистр кафедры e-mail: dilshodbek07@mail.ru . ОRCID https://orcid.org/0009-0002-7630-5049.
Абдурахман Абдулахатович Мирисаев
1
Дилшод Шозамонович Мингбоев
2
ФОНДОВЫЙ РЫНОК КАК ОСНОВА РАЗВИТИЯ
ФИНАНСОВОГО РЫНКА УЗБЕКИСТАНА
ФОНД БОЗОРИ ЎЗБЕКИСТОН МОЛИЯ БОЗОРИ
-
НИ РИВОЖЛАНИШИНИНГ АСОСИ СИФАТИДА
STOCK MARKET AS A BASIS FOR THE
DEVELOPMENT OF THE FINANCIAL MARKET OF
UZBEKISTAN
Alfraganus Universiteti
72
«ALFRAGANUS» xalqaro ilmiy jurnali
Аннотация
современном мире фондовый рынок является важной частью эко
-
номической системы любого государства и оказывает влияние на ведение экономической
политики всей страны. Устойчивый и развитый фондовый рынок может показать реше
-
ния ключевых задач, стоящих перед развивающимся государством: обеспечить устойчивый
экономический рост и стабильность путем привлечения инвестиционных ресурсов в реаль
-
ный сектор экономики, способствовать мобилизации сбережений населения и компаний
в инвестиции. Рынок ценных бумаг позволяет компаниям увеличивать масштабы как на
национальном уровне, за счет слияний, поглощений, так и интегрировать бизнес в меж
-
дународную среду, а значит и увеличивает приток иностранных инвестиций, что крайне
важно для тех стран, где потребность в инвестиционных ресурсах выше, чем количество
создаваемых сбережений.
B
Annotatsiya
amonaviy dunyoda fond bozori har qanday davlatning iqtisodiy
tizimining muhim qismi bo‘lib, butun mamlakatning iqtisodiy siyosatini olib borishga ta’sir qiladi.
Barqaror va rivojlangan fond bozori rivojlanayotgan davlat oldida turgan asosiy vazifalarni hal
qilish yo‘llarini ko‘rsatishi mumkin yani: iqtisodiyotning real sektoriga investitsiya resurslarini
jalb qilish orqali barqaror iqtisodiy o‘sish va barqarorlikni ta’minlash, aholi va kompaniyalarning
jamg‘armalarini investitsiyalar uchun safarbar etishga ko‘maklashish. Qimmatli qog‘ozlar bozori
kompaniyalarga qo‘shilish, sotib olish va biznesni halqaro muhitga integratsiya qilish orqali milliy
darajada kengayish imkonini beradi va shuning uchun investitsiya resurslariga ehtiyoj sezilgan
mamlakatlar uchun juda muhim bo‘lgan xorijiy investitsiyalar oqimini oshiradi hamda yaratilgan
jamg‘armalar sonidan yuqoridir.
Z
Annotation
n the modern world, the stock market is an important part of the economic
system of any state and influences the conduct of the economic policy of the entire country. A
stable and developed stock market can show solutions to the key challenges facing a developing
state: to ensure sustainable economic growth and stability by attracting investment resources to
the real sector of the economy, to help mobilize the savings of the population and companies for
investment. The securities market allows companies to scale up both at the national level, through
mergers, acquisitions, and to integrate business into the international environment, and therefore
increases the inflow of foreign investment, which is extremely important for those countries where
the need for investment resources is higher than the number of created savings.
I
Ключевые слова:
фондовый рынок, финансы, фондовая биржа, акция, экономика,
рынок, капитал, ценная бумага, банк, инвестиции.
Kalit so‘zlar:
фонд бозори, молия, биржа, улуш, иқтисодиёт, бозор, капитал,
қимматли қоғозлар, банк, инвестициялар.
Key words:
stock market, finance, stock exchange, share, economy, market, capital,
security, bank, investments.
ВВЕДЕНИЕ
К
ак нам известно в развитых странах, локальные фондовые рынки ценных бумаг яв
-
ляются одним из финансовых инструментов и представляют собой альтернативу
банковскому кредиту. Основной целью фондовых рынков является привлечении свобод
-
ных денежных ресурсов населения или компаний для совершения операций с ценными
73
Alfraganus Universiteti
«ALFRAGANUS» xalqaro ilmiy jurnali
бумагами и распределению денежных потоков между участниками рынка.
Фондовый рынок становится определяющим фактором формирования инновационно-ин-
вестиционной модели экономического роста и преодоления экспортно-сырьевого типа развития
страны. В эпоху новейших технологий реальный экономический рост национальной экономики
невозможен без инновационно-инвестиционного развития, имея в виду инвестиции в обновление
основного капитала, базирующиеся на современных технологиях.
Благодаря фондовому рынку, денежные средства, ранее находившиеся в состоянии покоя, мо-
гут быть привлечены для финансирования инвестиционных проектов, расширения производства,
приобретение новых активов, обновление технологий и знаний компании. Покупая акции произ-
водственного предприятия, вы также становитесь собственником, а значит имеете право голоса и
участвовать в решении тех или иных вопросов предприятия.
Участие самих компаний-эмитентов дает компаниям выбор для привлечения финансовых
средств. Ранее в Узбекистане, для акционерных обществ, которые хотели привлечь средства для
реализации проектов расширений производства продукции или программ по обновления обору-
дования, был только один вариант – это взять кредит у банка под определенный процент, который
устанавливается самим банком исходя от политики Центрального банка.
Эмитентам также представляется возможность интеграции бизнеса на международный уро-
вень, путем привлечения стратегического иностранного инвестора. Инвестор в свою очередь при-
несет не только валютный капитал, но увеличит уровень доверия к локальному рынку, а также при-
несет с собой знания и опыт управления предприятием.
АНАЛИЗЫ
Ф
ондовый рынок Узбекистана был создан в 1994 году, для углубления экономиче
-
ских реформ и обеспечению защиты частной собственности и развитию предпри
-
нимательства. С 1996 года началось преобразование государственных предприятий в ак
-
ционерные общества, целью которого была приватизация и привлечение инвестиций. Но
до настоящего времени это не привело к масштабным результатам. Где можно наглядно
увидеть ниже показанным рисункам.
Рис. 1. Структура гос.доли в акционерных обществах, млрд. сум
(01.07 2023г.)
Alfraganus Universiteti
74
«ALFRAGANUS» xalqaro ilmiy jurnali
Рис. 2. Выпуски ценных бумаг (млрд. сум) за 14.07.2023г.
Рис.3. Структура владельцев акций по объёму доли. млрд. сум
(14.07 2023г.)
По состоянию на 14.07.2023 года, владельцем 82,4 % всех выпущенных акций является Госу-
дарство в лице разных государственных подведомственных учреждений (АУГА, Минфин, ФРРУ,
Хокимияты, Центральный банк, Унитарные предприятия и др.). Это указывает на огромный потен-
циал развития фондового рынка Узбекистана, учитывая принятую программу разгосударствления
и приватизации государственных учреждений.
В последние 4 года заметна высокая активность на рынке ценных бумаг. Одним из стимулиру-
ющих факторов, повлиявших на развития рынка ценных бумаг, можно считать внедрение «Едино-
го программно-технического комплекса» (ЕПТК) при участии Южно-Корейской фондовой биржи
(KRX) в 2016 году. Благодаря данному комплексу операции по купле-продаже ценных бумаг прохо-
дят в реальном времени.
Лидерами в отраслевом разрезе по объему сделок стали ценные бумаги энергетической и бан-
ковской отраслей. Объём сделок с ценными бумагами эмитентов энергетического сектора соста-
вил 96,46 млрд сумов, что составляет 50,42% от общего биржевого оборота. С ценными бумагами
компаний банковской сферы — 76,06 млрд сумов, с ценными бумагами компаний промышленной
75
Alfraganus Universiteti
«ALFRAGANUS» xalqaro ilmiy jurnali
отрасли – 4,82 млрд сумов. Наименьший объем был зафиксирован с ценными бумагами эмитентов,
относящихся к отрасли «Транспорт», составив 2,70 млн сум или 0,0014% от общего биржевого обо-
рота.
Рис.4. Объём сделок за май 2023 года в разрезе отраслей в процентах
Рис. 5. Объем торгов и количества за май 2023 год
Как видно из рисунка 5 в мае 2023 года с ценными бумагами эмитентов, находящихся в бирже-
вом котировальном листе, на торговых площадках РФБ «Тошкент» было заключено 35 835 сделок
на общую сумму 191,31 млрд сумов. Объектами сделок стали 7,40 млрд ценных бумаг 70 эмитента.
В дневном разрезе наибольшее количество сделок было заключено 4 мая – 2 334 единицы; наи-
меньшее – 22 мая – 1 053 единицы. Наиболее крупный объем сделок был зафиксирован 16 мая, когда
в течение дня объем сделок составил более 93,65 млрд сумов. Среднедневное количество сделок в
мае составило 1 629 сделок; среднедневной объем сделок составил 8,70 млрд сумов.
Alfraganus Universiteti
76
«ALFRAGANUS» xalqaro ilmiy jurnali
РЕЗУЛЬТАТЫ
С
реднедневной объем сделок на площадке «Main Board» рынка акций «Stock Market»
составил 1,31 млрд сумов. В отчетном месяце на площадке «Nego Board» рынка
акций «Stock Market» было заключено 7 сделок на сумму 159,66 млрд сумов. На площадке
«Main Board» рынка облигаций «Bond Market» была заключена 31 сделка на общую сумму
2,76 млрд сумов.
Еще одним ключевым моментом являлся первое публичное размещение акций (IPO)
на фондовом рынке, проведенное в апреле 2018 года, с акциями АО «КВАРЦ» . Что означа
-
ло, что любой желающий мог приобрести акции этого предприятия и стать акционером.
Было привлечено более 7,5 млрд. сумов, которые пошли на реализацию инвестиционно
-
го проекта по расширению производства продукции. Благодаря успешному проведению
и размещению, повысилась первичная финансовая грамотность населения и постепенно
увеличивается доверие к новым финансовым механизмам, ну и с помощью этих инстру
-
ментов можно привлечь дополнительные финансовые ресурсы в нужные отрасли в эконо
-
мику Узбекистана.
Созданное «Агентство по развитию рынка капитала Республики Узбекистан» ещё в
2019 году, начало масштабные реформы по реализации единой государственной полити
-
ки в области формирования, развития, контроля и регулирования рынка ценных бумаг и
корпоративного управления. Не забывая при этом обеспечивать соблюдения прав и за
-
конных интересов инвесторов, осуществляющих операции с ценными бумагами, а также
владельцев ценных бумаг.
“Также отмечен рост заинтересованности иностранных финансовых организаций на
рынке ценных бумаг Узбекистана, о чём свидетельствует рост открытия филиалов и пред
-
ставительств на территории Узбекистана различных международных компаний таких как
«Bluestone Financial Group Inc.», «Deloitte & Touche», «RB Partners»”.
Объемы торгов на фондовом рынке являются показателем привлечения в экономику
инвестиционных ресурсов, а также влияют на инвестиционную активность в экономике.
Состояние фондового рынка страны отражает экономическое благосостояние общества,
являясь индикатором экономического роста и благосостояния страны.
Развитие рынка ценных бумаг может быть направлено на активизацию финансовых
ресурсов, их рациональное использование и перераспределение для более быстрого эко
-
номического развития.
ЗАКЛЮЧЕНИЯ
В
этой связи можно сделать вывод, что для дальнейшего повышения качества ин
-
вестиционной активности в развитии фондового рынка необходимо продолжать
создавать благоприятные условия для роста участия и интереса населения и компаний
на рынке ценных бумаг, совершенствовать нормативно-правовую базу, совершенствовать
корпоративного управления акционерных обществ, улучшать инфраструктуры, укреплять
доверия инвесторов к рынку создавая положительный имидж фондового рынка как дело
-
вого центра, обеспечивать информационной прозрачность и безопасность рынка ценных
бумаг и постоянно внедрять информационно-технологические решения более плавного
перехода к цифровой экономике.
1. Нормативно-правовые документы Центрального банка Республики Узбекистан // Офи
-
циальный сайт Центрального банка Республики Узбекистан // http://www.cbu.uz
2. Курс экономической теории: Учебник. - 2-е изд., доп. и перераб.Киров: АСА, 2017. - 880
с. 4500 экз. //ЭБС Znanium.-URL: http://znanium.com
3. http://www.deponet.uz - Центральный депозитарий ценных бумаг
4. https://uzse.uz - Республиканская фондовая биржа «Тошкент»
5. https://kvarts.uz/11042018/ - АО «КВАРЦ»
Список использованной литературы
