“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
77
5/2020
(№
00049)
ПОВЫШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ И
СОЗДАНИЕ БЛАГОПРИЯТНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГО
КЛИМАТА
Сабиров Ойбек Шавкатбекович
заведующий кафедрой «Бизнес управления и логистики» ТГЕУ, к.э.н.
Узбекистан, 100066, г. Ташкент, улица Ислама Каримова, 49
E-mail:
Аннотация:
В данной статье рассматривается зарубежный опыт исследования
инвестиционного климата, методики оценки инвестиционного климата и
привлекательности как регионов, так и конкретных отраслей экономики, а также
даются рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности и создания
благоприятного инвестиционного климата в регионах и отраслях Республики
Узбекистан
.
Ключевые
слова:
инвестиции,
инвестиционная
среда,
инвестиционная
привлекательность, бизнес
-
среда, стратегия, иностранные инвестиции,
риски, рейтинг
регионов, благоприятный режим, региональная экономика.
Abstract:
This article discusses the foreign experience of researching the investment
climate, methods for assessing the investment climate and attractiveness of both regions and
specific sectors of the economy, provides recommendations on improving investment
attractiveness and creating a favorable investment climate in the regions and sectors of the
Republic of Uzbekistan.
Keywords:
investments, investment environment, investment attractiveness, business
environment, strategy, foreign investment, risks, rating of regions, favorable regime, regional
economy.
Введение
За годы независимости экономика Республики Узбекистан прошла несколько
этапов, в том числе этап макроэкономической стабильности. В достижении высоких
темпов развития экономики велика роль реформ, проводимых в целях улучшения
инвестиционного
климата
в
стране
и
повышения
инвестиционной
привлекательности.
Вместе с тем важно помнить, что экономика нашей страны связана с
экономикой других стран, что является результатом процессов глобализации. Между
тем глобализация мировой экономики привела к тому, что мировое производство
стало смещаться в страны с низкими издержками, это в свою очередь обусловило
рост доходов в странах
-
экспортерах. В результате избыточные сбережения стали
дисбалансом на мировом денежном рынке, вследствие чего усиливаются различия
между развитыми и развивающимися странами.
Активное вовлечение имеющихся резервов и возможностей в обеспечение
устойчивого экономического роста зависит также и от модернизации экономики в
целях создания благоприятного инвестиционного климата. Эффективная реализация
этой задачи
как важнейшего направления системы государственного регулирования
экономики является одним из ключевых факторов, способствующих поступательному
экономическому развитию.
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
78
5/2020
(№
00049)
С учетом объективной оценки пройденного пути и накопленного опыта,
анализа достигнутых успехов за годы независимости и исходя из требований
современности, стояла задача –
определить важнейшие приоритеты и четкие
ориентиры дальнейшего углубления демократических реформ и ускоренного
развития страны, что стало основой Указа Президента Республики Узбекистан “О
Стратегии действий по дальнейшему
развитию Республики Узбекистан
от 07.02.2017 г
№
-
УП
-
4947.
В
основу
Стратегии
действий
легли
концептуальные
вопросы
общественно
-
политического, социально
-
экономического, культурно
-
гуманитарного
развития страны. Целью Стратегии действий являются коренное повышение
эффективности проводимых реформ, создание условий для обеспечения
всестороннего и ускоренного развития государства и общества, модернизация страны
и либерализация всех сфер жизни.
На современном этапе трансформации экономики Республики Узбекистан
,
которая предполагает преобразование структур, форм, способов экономической
деятельности и изменение деловой активности в экономике, проблема привлечения
инвестиций и подъёма на этой основе отечественного производительного сектора
является центральной. Именно от её успешного решения во многом зависят
направленность и темпы дальнейших социально
-
экономических преобразований в
Республике Узбекистан
и в конечном итоге обеспечение устойчивого экономического
роста.
Решение проблемы привлечения инвестиций требует создания специальных
условий организации инвестиционной деятельности, эффективно обеспечивающих
привлечение и целевое использование инвестируемых средств. Поэтому вопрос об
инвестиционном климате в Республике Узбекистан, условиях и факторах, его
формирования, в настоящее время выходит на передний план и является весьма
актуальным.
В настоящее время общий уровень научных разработок по проблемам
формирования и совершенствования инвестиционного климата отстаёт от
потребностей хозяйственной практики. Эффективность механизма формирования
инвестиционного климата во многом будет зависеть от того, насколько он будет
соответствовать реализуемым в ходе проводимых реформ целям и задачам
повышения инвестиционной активности хозяйствующих субъектов и действенности
государственного регулирования в этой сфере.
Именно поэтому, Президентом Республики Узбекистан Ш.Мирзиёевым
особо
отмечены «имеющиеся системные проблемы в этой области, которые должны быть
тщательно изучены и одним из важных направлений Концепции совершенствования
налоговой политики Республики Узбекистан был выделен
-
сохранение
благоприятного режима для иностранных инвесторов и инвестиций, их всесторонней
поддержки и надежной правовой защиты»
[1]
, что является определяющим фактором
инвестиционного климата в стране.
Анализ литературы
Для анализа условий рационального использования инвестиций в
экономической науке и практике применяется категория инвестиционного климата.
В
зарубежной
экономической
литературе
большинством
исследователей
инвестиционный климат отождествляется с категорией «среда бизнеса».
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
79
5/2020
(№
00049)
Так, Дж. Д. Дэниелс и Ли. Х. Радеба
отмечают, что в 70
-
х
-80-
х гг. ТНК преуспели
в «сканировании среды бизнеса (environmental scanning)
-
систематизированной
оценке внешних условий, которые могут отразиться на их операциях»
[6].
Дж. Доунс и Г. Эллиот определяют инвестиционный климат как
«экономические, финансовые и иные условия, оказывающие влияние на
эффективность инвестиций»
[3].
Таким образом, большинством зарубежных исследователей сущность понятия
«инвестиционный климат» сводится к понятию «среды бизнеса»
-
внешних условий,
формирующих как степень рискованности вложения капитала, так и степень
привлекательности инвестирования в конкретный объект.
Сивакова С.Ю. отмечает, что в зарубежной практике эти два понятия являются
полными синонимами
[7].
М
.
Мур
и
Х
.
Шмитц
из
Института
исследований
развития
(IDS, University of
Sussex)
исследовали
разницу
между
этими
двумя
понятиями
[9].
Они считают, что
улучшение среды бизнеса (или бизнес
-
климата) предполагает снижение затрат на
ведение бизнеса, а улучшение инвестиционного климата
-
снижение рисков при
инвестировании капитала.
Разница между понятиями «инвестиционный климат» и «среда бизнеса»
представлена в табл.
1.
Таблица
1
Разница между «инвестиционным климатом» и «средой бизнеса»
Критерии для определения
разницы
Среда бизнеса
Инвестиционный климат
Основной вопрос
Насколько
тяжело
для
предприятия
(компании)
работать в данной среде
бизнеса и получать прибыль?
Насколько
тяжело
и
для
владельцев
компаний
(инвесторов)
сохранить
вложенный капитал и получать
доход
от
инвестируемых
средств?
Оцениваемый показатель
Затраты для ведения бизнеса
Уровень неопределенности (С
какой
вероятностью
будет
получена прибыль?)
Можно ли количественно
оценить влияние факторов?
Скорее да
Скорее нет
Определение М. Мура и Х. Шмитца инвестиционного климата как уверенности
инвесторов в поддержке со стороны власти согласуется с одним из наиболее
авторитетных публикаций в области исследований инвестиционного климата
- World
Development Report 2015 (A
Better Investment Climate for Everyone). В WDR 20
15,
который посвящен исследованию путей совершенствования инвестиционного
климата
в
развивающихся
странах,
приводятся
результаты
опросов
предпринимателей, которые назвали политическую неопределенность как самое
тяжелое препятствие на пути ведения бизнеса
.
Однако, на наш взгляд,
политическая
неопределенность является одним из факторов, который влияет на инвестиционный
климат, поэтому было бы неправильно отождествлять инвестиционный климат с этим
фактором.
Определение «инвестиционного климата», которое дает Всемирный Банк в
World Development Report 201
5, подвергается критике со стороны научного
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
80
5/2020
(№
00049)
сообщества. Согласно Всемирному Банку, «инвестиционный климат
-
совокупность
индивидуальных для каждой местности факторов, определяющих возможности
компаний и формирующих у них стимулы к осуществлению продуктивных
инвестиций, созданию рабочих мест и расширению масштабов своей деятельности».
Другими словами, инвестиционный климат —
это
все то, от чего зависят инвестиции.
Такое определение является тавтологией и не несет научного смысла.
Большинство
российских
ученых
придерживаются
мнения,
что
инвестиционный климат —
это
совокупность факторов, влияющих на доходность и
рискованность вложения капитала. Так, например, с
точки зрения С.Ю. Сиваковой,
«инвестиционный климат
-
это совокупность отношений, характеризующих состояние
и потенциал среды вложения капитала, а также риски ведения бизнеса на
определенной
территории
при
определенных
политических,
нормативно
-
законодательных и социально
-
экономических условиях»
[7].
Многие
исследователи
отождествляют
категории
«инвестиционной
привлекательности» и «инвестиционного климата». Например, Н.А. Дубовик,
проанализировав работы отечественных и зарубежных ученых, приходит к выводу,
что «инвестиционный климат
-
это степень привлекательности региона с точки зрения
целесообразности осуществления инвестиционных вложений, определяемой на
основе анализа и сопоставления различных факторов, действующих на данной
территории»
[5].
Этимологически слово «климат» —
это
метеорологическое понятие. В Большой
Советской Энциклопедии понятие «климат» определяется как «многолетний режим
погоды», а «погода» как «состояние атмосферы в рассматриваемом месте в
определенный момент или за ограниченный промежуток времени». Таким же
образом, инвестиционный климат складывается из долгосрочного наблюдения
инвестиционной
привлекательности.
Следовательно,
совершенствование
инвестиционного климата —
это
процесс, а не разовая акция. Политика и действия
органов государственной власти, направленные на формирование инвестиционного
климата, распространяются на обширную сферу. Однако нет необходимости
налаживать все одновременно, равно как и стремиться к полному совершенству
даже по какому
-
либо одному направлению политики. Существенного прогресса
можно добиться путем устранения основных ограничений, с которыми сталкиваются
компании, с тем чтобы
побуждать их к инвестированию, а также путем обеспечения
постоянной поддержки процессу преобразований
[8].
На наш взгляд, наиболее точное определение инвестиционного климата дается
в публикациях Буркова А.А.: «инвестиционный климат
-
взаимосвязь управляемых
факторов и рисков, присущих национальной экономике»
[2].
Преимуществом такого
определения, во
-
первых, является то, что в нем указывается на то, что компоненты
инвестиционного климата (факторы и риски) не только взаимосвязаны, но и
регулируемы. Взаимодействие регулируемых национальных факторов и рисков
может иметь положительный или отрицательный синергетический эффект,
влияющий на инвестиционные решения
экономических субъектов. Во
-
вторых, такое
определение отражает глобализационную роль инвестиционного климата в мировой
экономике. Однако это определение требует некоторого уточнения. Во
-
первых, на
факторы и риски нельзя влиять в краткосрочной перспективе (это процесс, а не
единоразовая акция). В
-
третьих, инвестиционный климат присущ не только
национальной экономике, но и региональной экономике.
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
81
5/2020
(№
00049)
Изучив определения «инвестиционного климата» зарубежных ученых, а также
публикации Всемирного банка, мы
пришли
к следующему уточненному
определению:
«Инвестиционный климат
-
это совокупность управляемых в
среднесрочной перспективе качественных факторов
и рисков, присущих
национальной и региональной экономике».
Необходимо различать «факторы» и «условия» инвестиционного климата
руководствуясь следующими понятиями.
Факторы инвестиционного климата —
это ресурсы, обуславливающие
интенсивность привлечения инвестиций в экономику страны (региона, отрасли),
которые выражаются конкретными обобщёнными показателями.
Условия инвестиционного климата —
это определённые события или
состояние в экономике страны (регионе, отрасли), влияющие на инвестиционную
привлекательность и инвестиционную результативность (активность).
Как видно, между условиями и факторами инвестиционного климата различие
не так уж и велико. Это различие в ряде случаев может быть определено только
путём проведения специальных исследований.
Опираясь на опыт теоретических исследований зарубежных учёных
-
экономистов, необходимо отметить их различные взгляды на классификацию
условий и факторов, формирующих инвестиционный климат. Вместе с тем, все
исследователи
отмечают
очень
важную
точку
зрения:
формирование
инвестиционного климата происходит под влиянием целостной совокупности
условий и факторов.
Методология исследования
Для устойчивого экономического роста для Республики Узбекистан
«как
никогда надо действовать на опережение», создавая основы национальной
конкурентоспособности
в
наиболее
«выигрышных»
секторах
и
осваивая
«высвобождаемые в мировой экономике ниши». В этом процессе главными
«антикризисными лекарствами» должны стать не только новые эффективные
предприятия, внедрение передовых технологий, но и повышение качества
национальных институтов. Согласно Указа Президента Республики Узбекистан “О
Стратегии действий по дальнейшему
развитию Республики Узбекистан
от 07.02.2017г
.
№УП
-4947
обеспечение
конкурентоспособности
страны
и,
следовательно,
направления, по которым идет конкуренция в мире, составляют четыре «И»
институты, инвестиции, инфраструктура и инновации. Добавление пятой
составляющей интеллекта, позволяет говорить об охвате конкуренцией всех сфер
человеческой деятельности.
Однако
,
помимо конкуренции на азиатском регионе
для таких стран, как
Республика Узбекистан, характерна конкуренция (прежде всего, за инвестиции)
между входящими в них регионами, обусловленная относительным обособлением, а
иногда
и
противопоставлением
их
интересов.
Понимание
сущности
межрегиональной
конкуренции
и
овладение
методами
укрепления
конкурентоспособности регионов становятся все более актуальными для
региональных руководителей, что в свою очередь требует обеспечения
привлекательности региона для потенциальных инвесторов и формирования
благоприятного инвестиционного климата на его территории.
С другой стороны, современный этап экономического развития страны
вскрыл
многочисленные проблемы в реальном секторе экономики, решить которые можно
,
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
82
5/2020
(№
00049)
в том числе за счет дополнительного притока капитала. Кроме того, инновационный
ракурс преуспевающего развития
1
усилил внимание науки и практики управления к
вопросу грамотного распределения инвестиционных ресурсов, а также ужесточил
требования, предъявляемые инвесторами, к отбору объектов для инвестирования.
Тем самым явно прослеживается необходимость комплексной, научно
-
обоснованной и в то же время понятной для инвесторов и других заинтересованных
сторон в инвестиционной деятельности методики оценки инвестиционного климата и
привлекательности как регионов, так и конкретных отраслей промышленности.
В нашей стране при наличии достаточно достоверной и полной информации
практически каждый потенциальный инвестор может подобрать для себя объект с
приемлемыми условиями инвестирования. Специфику этих условий в целом и их
оценок в частности наиболее точно отражают понятия инвестиционной
привлекательности (ИП) и инвестиционного климата (ИК).
Совокупность
природно
-
географических,
социальных,
политических,
инновационных, законодательных и иных условий, обеспечивающих поддержание,
производство и расширение общественного и индивидуального капитала формируют
инвестиционный комплекс экономической системы. Объективную оценку этих
инвестиционных условий в целом для различных инвесторов и удовлетворения
общественных потребностей ИК.
Если инвестиционный климат
-
объективная оценка инвестиционного
комплекса, то ИП характеризуется субъективизмом. Инвесторы выражают свое
отношение по поводу ИК в виде конкретного решения об инвестировании
(инвестиционная активность). При этом одна и та же система может быть по
-
разному
привлекательна для различных инвесторов. Следовательно, под ИП будем понимать
субъективную оценку инвестиционных условий конкретным инвестором, т.е.
соответствие возможностей и уровня рискованности получения экономических выгод
и различных эффектов от ведения инвестиционной деятельности целям конкретного
инвестора. Взаимосвязь ИК, ИП и активности отражает рис.
1.
Рис. 1. Инвестиционный климат экономической системы
Рис
.
1. Инвестиционный климат экономической системы
1
Из этого можно сделать вывод, что
в Республике Узбекистан
не зря Президентом страны 2018 год был объявлен « Годом
поддержки активного предпринимательства, инновационных идей и технологий».
ИК –
объективные инвестиционные условия
(факторы)
Экономическая система
Инвестиционная
привлекательность для
1-
го типа инвесторов
Инвестиционная
привлекательность для
2-
го типа инвесторов
Инвестиционная
привлекательность для
i-
го типа инвесторов
Инвестиционная
активность
Инвесторы
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
83
5/2020
(№
00049)
Всю совокупность факторов, определяющих ИП, можно разбить на 3 крупные
категории:
1) факторы стимуляторы инвестиционной деятельности или инвестиционный
потенциал;
2) факторы
дестимуляторы инвестиционной активности или риск;
3) оценки инвестиционной устойчивости.
Взаимосвязь указанных категорий представлена на рис.
2.
Рис. 2. Инвестиционная привлекательность экономической системы
Состав факторов оценки ИК экономических систем различного уровня, а также
его взаимосвязь с органами управления и инвесторами представлены на рис.
3.
Инвестиционная привлекательность –
субъективная оценка
инвестиционных условий (факторов)
Финансовые, экономические, социальные, инновационные и иные факторы
Инвестиционный
потенциал
Инвестиционный
риск
Инвестиционная
устойчивость
Факторы –
стимуляторы
инвестиционной
активности
Факторы –
стимуляторы
инвестиционной
активности
Необходимая для
общества тенденция
изменения факторов
благоприятные
неблагоприятны
е
Инвестор
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
84
5/2020
(№
00049)
Рис. 3. Сущность инвестиционного климата экономических систем
Компоненты мировой экономической системы
Группа стран
(сообщество)
Страна
Регион
Предприятие
Отрасль
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ КЛИМАТ
как оценка состояния объекта в виде
совокупности факторов:
Взаимное влияние
инвестиционного климата
отдельных стран + наличия форм
международной экономикой
интеграции, местом в МРТ,
дополнительными
преимуществами, обусловленными
общностью географического
положения, историко
-
политического и экономического
развития
Взаимное влияние
экономических, политических,
финансовых и
социокультурных,
подкрепленные наличием
развитой законодательной
базы (в т.ч. в области
таможенного права),
умеренными налогами,
льготами, представляемым
инвесторам и развитой
инфраструктурой)
Взаимное влияние инвестиционного
потенциала (макроэкономическая,
факторами производства, уровень
потребительского спроса и др.),
рисков инвестирования
(политических, экономических,
социальных и прочих) и правовой
системы, обеспечивающих
стабильность инвестора
Взаимное влияние технико
-
технологических, организационно
-
правовых ( в т.ч. налоговая и
законодательная база, уровень
квотирования, роль государства в
регулировании отрасли),
финансовых ( в т.ч. возможность
льготного кредитования) и
социально
-
экономических
(состояние трудовых ресурсов и
уровень рентабельности)
Взаимное влияние внешних
(политическая стабильность, рейтинг
страны и региона, законодательная и
налоговая базы) и внутренних
(соответствие стратегии и уровня
производства, выплаты дивидендов,
финансового состояния и социальной
политики, инвестирования в
модернизацию производства и
ресурсосбережение)
определяющих условия ведения инвестиционной деятельности
Благоприятный
Инвестор –
дальнейший анализ
эффективности инвестирования
Неблагоприятный
Органы управления: поддержка достигнутого
уровня развития
Инвестор: отказ от инвестирования
Органы управления: изменение
стратегии развития объектов
Понижение уровня системы рассмотрения
вплоть до конкретного инвестиционного
проекта
Реализация мер по повышению устойчивости
системы и улучшению благосостояния
общества
Поиск новых объектов приложения
капитала
Реализация конкретных мер по улучшению
инвестиционного климата и решению
социально
-
экономических проблем
5/2020
(№
00049)
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
85
5/2020
(№
00049)
Таким образом, согласно рисунку
3 к понятиям ИК и ИП необходимо
подходить дифференцированно в зависимости от объекта исследования. С другой
стороны, как было отмечено выше, необходимо системное рассмотрение
привлекательности отраслей и региона, в инфраструктуру которого они входят. Как
правило, экспертами оценивается в первую очередь привлекательность именно
отраслей экономики, однако, с нашей точки зрения, было бы неправильным
рассматривать ее в отрыве от привлекательности региона в целом. Это
обусловлено тем, что в последнее время прослеживается тенденция, когда
инвесторы при принятии решения относительно капиталовложений в ту или иную
отрасль экономики все чаще обращают внимание на географическое
местоположение, местные условия системообразующих предприятий отрасли
внутри страны и региона.
Анализ и результаты
Оценка и прогнозирование ИП отраслей экономики и регионов обычно
осуществляются теми же методами и в той же последовательности, что и на
макроэкономическом уровне (мониторинг системы информативных показателей;
построение системы аналитических показателей, их анализ и оценка;
прогнозирование привлекательности).
При оценке и прогнозировании инвестиционной привлекательности
отраслей экономики важно
учитывать следующие показатели
:
-
перспективность и эффективность их развития;
-
роль отдельных отраслей в экономике страны;
-
степень государственной поддержки этого развития;
-
уровень инвестиционных рисков, характерных для различных отраслей, и
другие синтетические (обобщающие) показатели.
Каждый из синтетических показателей оценивается по совокупности
входящих в него аналитических составляющих, расчет которых основан на
статистических данных и прогнозных оценках.
В процессе оценки и прогнозирования ИП отраслей экономики важно также
учитывать их жизненный цикл, состоящий из следующих фаз:
-
фаза рождения;
-
фаза роста;
-
фаза расширения;
-
фаза зрелости;
-
фаза спада.
Каждая фаза жизненного цикла тех или иных отраслей экономики
характеризуется рядом особенностей, смена же соответствующих стадий связана
главным образом с политикой модернизации
экономики, направленной:
-
на внедрение новейших достижений науки и техники;
-
обеспечение конкурентоспособности собственного производства на
мировом рынке;
-
повышение сбалансированности экономики;
-
повышение социальной ориентации производства;
-
развитие межотраслевой кооперации;
-
уменьшение энергоемкости;
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
86
5/2020
(№
00049)
-
ускоренное развитие отраслей, увеличивающих экспортный потенциал и т.
д.
К сожалению, региональный аспект
-
слабое место в государственной
инвестиционной политике, так как не отработан главный инструмент его
реализации
-
методическая и законодательная база. Существуют отдельные
постановления по отдельным регионам Республики Узбекистан, но они не
содержат чётких критериев оценки принимаемых решений в управлении
финансово
-
инвестиционным процессом экономики. Поэтому можно сказать, что
государственная региональная инвестиционная политика пока находится в стадии
становления. Следовательно, на современном этапе рыночных преобразований
она выдвигается в число важнейших задач экономической стратегии государства.
В современных условиях актуальным и необходимым становится
институциональный подход в инвестиционной политике государства.
Специфика
экономики Республики Узбекистан, определяющая необходимость такого
подхода, проявляется в следующих основных чертах
:
-
неопределенность и слабая защита прав собственности;
-
отсутствие или слабое развитие необходимых для инвестиционной
деятельности рыночных институтов и инфраструктуры;
-
деформированная структура экономики, разделённость ее финансово
-
кредитной сферы и реального сектора;
-
рост значения натурализации
хозяйственных связей, отсутствие
нормальной платежно
-
расчетной системы;
-
устойчивое превышение процентной ставкой уровня эффективности
применения капитала в производстве. В этих условиях стандартный для рыночной
экономики набор мероприятий экономической политики не способен
нормализовать ситуацию и повысить инвестиционную активность предприятий.
Альтернативный подход, который можно назвать институциональным, должен
заключаться в последовательном снятии деформаций в инвестиционной сфере, в
переводе ее в рыночный режим функционирования, в создании институтов и
инфраструктуры инвестиционной деятельности.
Ключевыми проблемами
,
которые в рамках этого подхода должно решать
государство, являются следующие
:
-
четкое распределение и гарантирование прав собственности, в частности
упорядочение внутрикорпоративных отношений;
-
дальнейшее формирование и совершенствование инвестиционного
законодательства и нормативной базы;
-
создание инвестиционной инфраструктуры.
При оценке и прогнозировании ИП регионов должны учитываться
особенности
государственной
региональной
политики.
Государственная
региональная политика должна обеспечивать эффективное развитие отдельных
регионов на базе рационального использования разнообразных экономических
возможностей каждого региона, оптимальной их интеграции, разделения труда и
взаимной кооперации.
На инвестиционную привлекательность оказывает влияние огромное
количество
факторов:
политический,
производственный,
ресурсно
-
сырьевой,
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
87
5/2020
(№
00049)
инновационный, социальный, кадровый, финансовый, инфраструктурный,
инвестиционный,
потребительский, экологический.
Каждый
фактор
включает
набор
показателей,
определяющих
воздействие
на
инвестиционную
привлекательность. Данная методика включает в себя как качественные, так и
количественные
показатели.
Совокупность
количественных
показателей
ранжируется по степени влияния на показатель объема инвестиций в основной
капитал, характеризующий инвестиционную активность в регионе, выявляются
наиболее
значимые
показатели
для
расчета
рисковой
составляющей.
Взаимосвязь между объемом
инвестиций
и
показателями
инвестиционной
привлекательности
определяется
с
помощью
корреляционного
анализа.
Для
сравнения количественных и качественных показателей и использования их в
дальнейших расчетах применяется балльная шкала, в соответствии с которой
каждому показателю на основе метода приоритетов присваивается свой весовой
коэффициент [
4].
Регионы
в зависимости от значения
показателя
инвестиционной
привлекательности классифицируются следующим образом:
-
К > 0,4
-
высокая инвестиционная привлекательность;
-
0,2 < К < 0,4
-
инвестиционная привлекательность выше среднего;
-
0,1 < К < 0,2
-
средняя инвестиционная привлекательность;
-
0,05 < К < 0,1
-
инвестиционная привлекательность ниже
среднего;
-
К < 0,05
-
низкая инвестиционная привлекательность.
Преимуществом данной
методики
является возможность сравнения
инвестиционной
привлекательности
разных
регионов
страны.
Ее
применение
позволяет
по
усмотрению
аналитика
изменять
количество
рассматриваемых
параметров.
Методов оценки инвестиционной привлекательности региона существует
большое
количество.
Это такие, как
анализ структуры
инвестиций
по горизонтали и
вертикали, использование интегрального показателя надежности, рейтинговая
оценка
показателей,
использование агрегированного показателя надежности,
метод сравнения количественных и качественных показателей, каждый из которых
имеет свои преимущества и недостатки, но позволяет в той или
иной степени
оценить инвестиционную привлекательность региона
.
По нашему
мнению, оценка инвестиционной привлекательности того или
иного региона должна начинаться со статистического анализа
макроэкономических показателей в динамике и расчетов частных показателей
(например, коэффициент безработицы, объем инвестиций в основной капитал,
индекс промышленного производства, объемы внешнеторговых операций и т.
д.). Однако
оценка
инвестиционной привлекательности
региона
сопровождается
рядом
проблем,
с которыми
может столкнуться любой
исследователь, что
обуславливает необходимость их рассмотрения.
С
нашей
точки зрения, оценка инвестиционной привлекательности
регионов
важна с точки
зрения, как сравнительного анализа инвестиционного климата в
различных регионах страны, так и формирования необходимых
условий для
привлечения как отечественных, так и иностранных инвестиций.
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
88
5/2020
(№
00049)
Выводы и предложения
Существующие риски можно рассматривать в двух аспектах.
Первая группа
связана с производственно
-
маркетинговой цепочкой, вторая с уровнем
криминальной ситуации, эффективностью сопровождения инвестиционного
проекта, управленческой инфраструктурой региона
.
Синтетическими показателями оценки ИП регионов могут являться:
-
демографическая характеристика;
-
степень развития инвестиционной инфраструктуры;
-
степень экологических, криминогенных и других видов рисков;
-
уровень их общеэкономического развития;
-
уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры и
т. д.
Конечным результатом оценки и прогнозирования ИП и ИК отраслей,
и
регионов являются их группировка и ранжирование по степени их
привлекательности.
Ранжирование
осуществляется
на
основе
количественной
оценки
синтетических показателей. Формирование каждого синтетического показателя по
отдельным отраслям экономики и регионам производится по совокупности
входящих в их состав аналитических показателей. При этом должна учитываться
различная степень значимости отдельных аналитических показателей, которая
устанавливается экспертным путем. На основе количественной оценки групп
синтетических
показателей
рассчитывается
интегральный
показатель
привлекательности отраслей экономики и регионов. Поскольку отдельные
синтетические показатели играют разную роль в принятии инвестиционных
решений, интегральный показатель оценки рассчитывается путем суммирования
произведений рангового значения каждого синтетического показателя на его
значимость в принятии инвестиционных решений (в процентах).
По значениям рассчитанного интегрального показателя может быть
определено место той или иной отрасли или региона в экономике в зависимости
от уровня ИП. С этой целью отрасли экономики и регионы могут ранжироваться по
группам: сверхпривлекательные; с достаточно высокой привлекательностью;
среднепривлекательные и малопривлекательные.
Кроме того, мы предлагаем подкрепить полученные оценки ИП
экономических систем оценкой их устойчивости. На наш взгляд,
показатели ИК/ИП
(потенциал и риск) будут устойчивыми, если минимизируются колебания их
уровней в рейтинге
регионов страны
и имеется необходимая для общества
тенденция изменения (риск снижается; потенциал повышается). В этом смысле
устойчивость можно трактовать как стабильность и надежность тенденций
изменения ИП.
Изучение устойчивости динамических рядов отдельных количественных
показателей потенциала и риска представляется незначимым, поскольку возможна
ситуация следующего вида: каждый показатель в отдельности довольно устойчив,
но система в целом неустойчива. Последнее обуславливает необходимость
определения интегрального показателя устойчивости. В свою очередь,
используемые в инвестиционном рейтинге оценки риска и потенциала есть
“Iqtisodiyot va innovatsion texnologiyalar” ilmiy elektron jurnali. № 5, sentyabr-oktyabr, 2020 yil
89
5/2020
(№
00049)
интегральные значения определенным образом связанных частных факторов и их
показателей. Таким образом, показатели устойчивости уровней риска/потенциала
будут
соответствующими
интегральными
показателями
устойчивости
составляющих ИК региона или отрасли. Соотнесение со среднереспубликанскими
показателями обеспечивается благодаря самой методике расчета интегральных
величин как отклонения от среднего уровня по стране, благодаря чему возможно
сравнение уровней инвестиционной устойчивости для различных экономических
систем.
Поэтому регионы должны прилагать большие усилия
по организационному
обеспечению
инвестиционного
процесса.
Оценка
инвестиционной
привлекательности
регионов с учетом
всех вышеперечисленных проблем
необходима для
разработки
эффективных
направлений
по повышению
инвестиционной привлекательности
регионов и страны в целом.
Таким образом, для повышения эффективности регионального управления
необходимо проведение всесторонней оценки тех отраслей экономики, которые
составляют основу того или иного региона страны. Иными словами,
проведение
оценки привлекательности только отраслей экономики в отрыве от региональной
составляющей на сегодняшний день не является актуальным.
Список использованной литературы
1.
Указ Президента Республики Узбекистан №УП
-
5468 от 29 июня 2018 года
«О Концепции совершенствования налоговой политики Республики Узбекистан».
2.
Бурков, А.А. Госрегулирование инвестиций в условиях глобализации
[Текст]: автореф. дис. на соиск. учен. степ. канд. экон. наук: 08.00.01
-
Москва, 2012
-
с. 8.
3.
Доунс Дж., Гудман Дж. Э. Финансово
-
инвестиционный словарь. 3
-
е изд.
М.:
Инфра
-
М, 2017.
-
с. 255.
4.
Докальская
В.К.
Совершенствование
социально
-
экономического
развития регионов: теория и методология. Монография.
-
Орел: изд
-
во ОРАГС,
2017.
–
с.
434
5.
Дубовик Н.А. Международный опыт формирования инвестиционного
климата и его значение для России (на примере субъектов ЮФО) [Текст]: дис. ...
канд. экон. наук: 08.00.05
-
Санкт
-
Петербург, 2017
-
с. 17.
6.
Дэниэлс Дж.Д., Радеба Л.X. Международный бизнес: внешняя среда и
деловые операции.4
-
е.изд.
-
М.: Дело ЛТД, 2014.
-
с. 438.
7.
Сивакова С.Ю. Формирование инвестиционного климата с целью
привлечения иностранных инвестиций (На примере Смоленской области) [Текст]:
дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05
-
Санкт
-
Петербург, 2014
-
с. 22.
8.
Обзор. Доклад о мировом развитии 2015 [Электронный ресурс].
-
Нью
-
Йорк и Женева: ЮНКТАД, 2015.
-
с. 19.
9.
Moore M., Schmitz H. Idealism, realism and the investment climate in
developing countries- Sussex: Institute of Development Studies, 2016 - P.22.
