“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 2, ноябрь, 2011 йил
1
Р.Р. Назарова,
кандидат экономических наук, доцент,
ТГЭУ
ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ В
СОВРЕМЕННОЙ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКЕ
Современный этап развития мирохозяйственной системы характеризуется
совокупностью глубоких общественно-экономических перемен, связанных с
развитием процесса глобализации. Речь идет о формировании новой системы
экономических отношений, при этом возникает необходимость выделения из
общей системы структурных и функциональных подсистем отношений в
мировой экономике ключевых аспектов, имеющих существенное значение.
Именно наднациональный финансово-инвестиционный капитал придал
качественно новое содержание мировой экономической системе и процессу ее
глобализации. С усилением роли этого капитала формируется новый тип
экономики, основанный на приоритете инвестиционных связей. Основными
субъектами хозяйственных отношений здесь становятся уже не страны, а
олигополистические структуры - многонациональные компании и их альянсы.
С развитием данной системы экономических отношений усиливается
необходимость решения проблем соотношения глобального и национального, в
частности, адаптации национальных экономик к изменяющимся условиям, их
встраивания в глобальную систему хозяйствования. Первичный постулат о
сугубо позитивном воздействии глобализации на национальные экономики на
протяжении последних лет подвергся критическому переосмыслению. В
современных условиях инвестиционный капитал перемещается в соответствии
с принципом хозяйственной целесообразности и концентрируется в регионах,
где можно достичь наибольшей эффективности. Приток иностранных
инвестиций становится одним из ключевых критериев статуса страны,
успешности ее включения в глобальную экономику. С помощью привлечения
инвестиционного капитала более активно осуществляются структурные сдвиги,
направленные на развитие новой хозяйственной специализации и завоевание
маркетинговой ниши. Все шире используются финансовые инструменты,
способствующие инвестированию масштабных средств в новые технологии,
росту мобильности капитала, управления рисками.
Международная практика показывает, что большинство развивающихся
стран, испытывающих дефицит инвестиционных потоков, берут на вооружение
целый ряд инструментов инвестиционной политики индустриально развитых
стран. В некоторых из них острота экономического спада и осознание
ключевой роли инвестиций привели к тому, что государство предприняло
одновременно попытки стимулировать частные инвестиции, финансировать
инвестиции в социальную сферу, предоставлять льготное финансирование
частным инвестиционным проектам. Текущий глобальный финансово-
экономический кризис привел к сдерживающему эффекту на прямые
иностранные инвестиции (ПИИ). Глобальные потоки ПИИ начали уменьшаться
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 2, ноябрь, 2011 йил
2
с 2008 - начала 2009 гг. после периода непрерывного роста с 2003 по 2007 гг.
Тем временем, в 2008 доля развивающихся стран и стран с переходной
экономикой в глобальных потоках ПИИ повысилась до 43%.
Исследования показывают, что объем ПИИ упал в 2009 г. до 900-1200
млрд. долл. США, тем не менее, в 2010 г. произошло его медленное
восстановление, и к концу 2011 г. ожидается прирост. Сокращение прибыли
корпораций и стремительное падение цен на акции сильно ослабили значение и
возможности международного слияния и поглощения, которые являются одним
из главных способов проникновения ПИИ в развитые страны, а также в
развивающиеся страны. Падающий спрос на товары и услуги заставил
компании сокращать свои инвестиционные программы, в том числе и за
рубежом. Первоначально ПИИ начали значительно уменьшаться в развитых
странах, которые испытали 29%-ое падение их притоков, в то время как в
развивающихся стран и странах с переходной экономикой Юго-Восточной
Европы и Содружества Независимых государств (СНГ) потоки продолжали
увеличиваться на 17 % и 26 % соответственно. Однако, в конце 2008 и начале
2009 гг., последние две группы стран также начали чувствовать воздействие
кризиса. Рассмотрим взаимозависимость финансового кризиса, экономического
спада и потоков ПИИ.
Согласно предварительным данным ЮНКТАД мировые
потоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в 2010 г. составили 1,122 трлн.
долл. США, что практически соответствовало уровню 2009 г. (1,114 трлн. долл.
США). Активное восстановление притока ПИИ наблюдалось в развивающихся
странах Азии и Латинской Америки, за счет чего удалось компенсировать
дальнейшее сокращение потоков инвестиций в развитые страны.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
В мире
Притоки ПИИ, глобальные и по группам экономических систем ,
1980-
2010г. (млрд. долларов)
Страны переходной экономики
Развитые страны
Развивающихся стран
Рис.
Притоки ПИИ, глобальные и по группам экономических систем
1
,
1980-2010гг (млрд.долл.).
1
Разработано на основе данных World investment Report.
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 2, ноябрь, 2011 йил
3
2010 год характеризовался резким падением потоков ПИИ и
последующим скачком. Данные за 2010 г. свидетельствуют также о росте
ПИИ, что говорит о формировании тенденции устойчивого роста мировых
потоков ПИИ. Развитым странам в 2010 г. не удалось восстановить прежние
объемы инвестирования, приток ПИИ сократился на 7% до 527 млрд. дол.
США. Исключением можно считать США, которым удалось привлечь
инвестиций в размере 186 млрд. дол. США, что на 40% выше уровня 2009 г.
Этот рост во многом объясняется значительными объемами реинвестированных
доходов в иностранных филиалах. Наиболее существенное сокращение ПИИ
наблюдалось в европейском регионе, в частности в Нидерландах и
Люксембурге. Проблема суверенных долгов сказалась на притоке инвестиций в
Ирландии, Италии, Греции и Испании. ПИИ в крупнейших экономиках
европейского региона (во Франции и Германии) снизились незначительно. В
группе развитых стран, также снижение притока ПИИ было зарегистрировано в
Японии в связи с рядом крупных поглощений (например, таких компаний как
Liberty Group, Ford).
Однако, сегодня пропорциональное снижение в прямом инвестировании
по отношению к реинвестированному доходу и другим движениям капитала
выше, чем во время предыдущего спада. Данное развитие поразительно, т.к.
чем больше пропорция снижения в потоках ПИИ из-за падения прямых
инвестиций (в противоположность реинвестированному доходу и другим
движениям капитала), тем дольше времени необходимо на восстановление.
Прямые инвестиции относительно долгосрочны и основная их цель -
финансирование и расширение услуг производства, поэтому они требуют
осторожного рассмотрения материнскими компаниями. С другой стороны,
реинвестированный доход и потоки кредитов внутри компаний часто
определяются краткосрочной ликвидностью или мотивацией ТНК, основанной
на благоприятном налогообложении. Данные движения капитала могут быстро
нормализоваться от кризиса, даже в ответ на временные государственные меры
(например, налоговые стимулы). В 2008- 2009гг. потоки ПИИ в развивающиеся
страны были более эластичными, чем такие движения капитала как
портфельные инвестиции и банковская ссуда.
Мировой Обзор Инвестиционных Перспектив 2009–2011гг. (WIPS),
проводимый UNCTAD, также показывает, что развитые страны Северной
Америки и ЕС, в которых сосредоточено наибольшее количество мировых
потоков ПИИ и акций, подверглись сокращениям инвестиционных планов ТНК.
Около 47% респондентов сообщили, что их инвестиционные планы в Северной
Америке были сокращены из-за кризиса, а оставшиеся 44% указали то же самое
в отношении стран ЕС. WIPS также отмечает, что кризис затронул
развивающиеся страны и регионы Восточной и Юго-Восточной Азии (35 %
респондентов), хотя в меньшей степени, чем развитые страны.
Узбекистан после обретения независимости, встал на путь создания
общества, основанного на рыночной экономике, развития сотрудничества с
различными странами мира, интеграции в систему мирового рынка, прежде
всего через совершенствование внешней торговли и привлечения иностранных
“Иқтисодиёт ва инновацион технологиялар” илмий электрон журнали. № 2, ноябрь, 2011 йил
4
инвестиций. Место любого государства в мировом сообществе и его потенциал
определяется уровнем его экономического и социального развития. Поэтому
для Узбекистана выбор оптимальных способов привлечения иностранных
инвестиций в национальную экономику является одной из важнейших задач.
Анализ показывает, что поток привлеченных в экономику Узбекистана
иностранных инвестиций в различных формах растет из года в год. За
прошедшие годы объем привлеченных иностранных инвестиций увеличился с
23% до 46% в 2008 году и составил 1,7 млрд. долл. США. В 2010 году в
Узбекистане освоено инвестиций на 13,6 процента больше, чем в 2009 году, в
объеме, эквивалентном 9,7 миллиарда долларов США, что составляет около 25
процентов к ВВП. В 2009 году объемы инвестирования в экономику выросли в
эквиваленте до 8,2 млрд. долл., что на 24,8% больше, чем в 2008 году.
Доля
иностранных инвестиций и кредитов в общем объеме вложений составила 28,8
процента, а объем прямых иностранных инвестиций превысил 2,4 миллиарда
долларов. На 68% возрос объем привлеченных иностранных инвестиций, и что
особенно важно, основную их долю составляют прямые инвестиции, которые
возросли в 1,8 раза[1] Реализация мер, направленных на углубление рыночных
реформ, либерализацию экономики и укрепления защиты прав собственности
положительно повлияла на улучшение инвестиционного климата и
привлечение
иностранных
инвестиций,
объем
которых
постоянно
увеличивается.
Узбекистан открыт для иностранных инвесторов, его законодательная
база, богатые ресурсы, политическая и экономическая стабильность, высокий
образовательный уровень населения, доброжелательность и гостеприимство
узбекского народа открывает широкие возможности для сотрудничества.
