ВЛИЯНИЕ НАЛОГОВОЙ НАГРУЗКИ НА СТОИМОСТЬ КОМПАНИИ
В УСЛОВИЯХ НИЗКОЭФФЕКТИВНОГО ФИНАНСОВОГО РЫНКА
Аблуллаева З.К.
Магистр Национального университета
Узбекистана имени Мирзо Улугбека
Аннотация.
Эта статья занимается анализом того, как уровень
налогового бремени влияет на критерии оценки стоимости больших
налогоплательщиков, действующих на рынке Узбекистана, с учетом
различных сфер экономической активности. Для проверки гипотезы
применяются регрессионные модели, где в качестве зависимых переменных
выступают показатели стоимости, такие как EVA (Economic Value Added) и
MBR
(Market-to-Book
Ratio). В роли независимых переменных
рассматриваются факторы, включая относительную и фиктивную налоговую
нагрузку, возможные налоговые вычеты, чистую прибыль или убыток,
среднемесячную заработную плату, динамику роста расходов, рентабельность
активов и количество аффилированных структур.
Ключевые слова:
Налоговая нагрузка, налоговый риск, налого-
плательщик, стоимость компании, соотношение рыночной цены акции и цены
акции в бухгалтерской оценке, низкоэффективный финансовый рынок,
экономическая добавленная стоимость.
Изучение влияния налоговой нагрузки на стоимость компаний, особенно
в контексте узбекского рынка, имеет ключевое значение для понимания того,
как налоговая политика воздействует на экономическую эффективность. В
данной статье осуществляется тестирование гипотезы о взаимосвязи этих
факторов через применение регрессионного анализа.
Мы используем EVA (Economic Value Added) и MBR (Market-to-Book
Ratio) в качестве показателей стоимости компаний. Эти критерии
предоставляют комплексный взгляд на финансовую устойчивость и рыночную
оценку организаций. В роли независимых переменных выступают
относительная и фиктивная налоговая нагрузка, вычеты по НДС, чистая
прибыль или убыток, среднемесячная заработная плата, темп роста расходов,
рентабельность активов и количество аффилированных лиц.
Для
анализа
были
отобраны
данные
крупных
компаний-
налогоплательщиков, функционирующих в различных секторах экономики
Узбекистана. Результаты регрессионного анализа подтвердили значимость
налоговой нагрузки как фактора, влияющего на стоимость компании. В
частности, высокий уровень налоговой нагрузки коррелировал с низкими
показателями EVA и MBR, что указывает на негативное влияние налогов на
экономическую эффективность.
Также было выявлено, что среднемесячная заработная плата и
рентабельность активов являются другими значимыми переменными.
Компании с высокими показателями по этим критериям имели, в целом,
лучшую стоимостную оценку.
Однако стоит заметить, что чистая прибыль и темп роста расходов
оказались менее значимыми в контексте данного исследования, что может
указывать на особенности узбекского рынка или на необходимость
дальнейшего изучения этих переменных.
Выводы
данной статьи могут быть полезными для корпоративных и
государственных решений в области налоговой политики. В частности, для
максимизации стоимости компании и повышения её экономической
эффективности необходим сбалансированный подход к налогообложению,
который учитывает как финансовые, так и рыночные факторы.
Таким образом, исследование подтвердило, что налоговая нагрузка
оказывает значимое влияние на стоимость крупных компаний на узбекском
рынке, и этот фактор должен быть учтен при формулировании налоговой
политики.
Список литературы:
1.
Turaev, Shavkat Shukhratovich. "THE IMPACT OF THE TAX BURDEN ON
THE ACTIVITIES OF TAXPAYERS." Theoretical & Applied Science 5
(2021): 208-212.
2.
Turaev, Shavkat Shukhratovich. "METHODS OF CALCULATING THE TAX
BURDEN
ON
LEGAL
ENTITIES
AND
DIRECTIONS
FOR
IMPROVEMENT." Theoretical & Applied Science 5 (2021): 235-238.
3.
Sh, Turaev Sh, R. F. Aminova, and M. T. Erkinova. "ROLE AND PLACE OF
AUTOMATED
INFORMATION
SYSTEMS
IN
THE
ECONOMY." Экономика и социум 2 (69) (2020): 61-66.
4.
Turaev, Shavkat. "Improvement of the Calculation Procedure of Tax Burden
with Digital Technologies." 2021 International Conference on Information
Science and Communications Technologies (ICISCT). IEEE, 2021.
5.
Тўраев, Шавкат Шухратович. "ЎЗБЕКИСТОН РЕСПУБЛИКАСИ
БЮДЖЕТ-СОЛИҚ
СИЁСАТИНИНГ
УСТУВОР
ЙЎНАЛИШЛАРИ." Innovations in Technology and Science Education 2.6
(2023): 25-33.
