КОРПОРАТИВ
ҲУҚУҚ
♦
CORPORATE LAW
♦
КОРПОРАТИВНОЕ
ПРАВО
2007
№
3
♦
ЎЗБЕКИСТОН
ҚОНУНЧИЛИГИ
ТАҲЛИЛИ
♦
UZBEK LAW REVIEW
♦
ОБЗОР
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
УЗБЕКИСТАНА
41
Ш
.
Ю
.
Каракетов
Магистрант
ТГЮИ
ГЕНЕЗИС
ИНСТИТУТА
ХОЛДИНГОВ
В
РЕСПУБЛИКЕ
УЗБЕКИСТАН
И
ЗА
РУБЕЖОМ
Холдинги
как
особый
вид
корпорации
возникли
достаточно
давно
.
В
научной
литературе
высказыва
-
ются
различные
мнения
о
том
,
где
они
впервые
поя
-
вились
и
что
послужило
основанием
для
их
возникно
-
вения
.
В
целом
,
эти
мнения
можно
объединить
в
две
группы
.
Первая
группа
исследователей
считают
,
что
изна
-
чально
холдинги
появились
в
США
,
в
момент
бурного
роста
американской
экономики
,
в
период
с
1853
по
1870
г
.
Ведущей
же
сферой
экономики
,
которая
опре
-
деляла
общую
экономическую
динамику
США
,
с
40-
х
годов
XIX
в
.
стало
строительство
железных
дорог
.
Именно
в
этом
секторе
в
1870
г
.
и
возник
первый
аме
-
риканский
холдинг
– "Pennsylvania Railroad Company".
Дело
в
том
,
что
после
Гражданской
войны
1861–
1865
гг
.
темпы
роста
экономики
США
резко
снизились
,
а
с
окончанием
гражданской
войны
началась
реструк
-
туризация
промышленности
,
производящей
товары
широкого
потребления
,
с
ориентацией
преимущест
-
венно
на
потребности
сельского
населения
.
Была
соз
-
дана
и
доминирующая
отрасль
промышленности
,
про
-
изводящая
основные
средства
производства
.
В
же
-
лезнодорожном
же
секторе
вследствие
поспешного
роста
его
,
не
отвечавшего
потребностям
инфраструк
-
туры
того
времени
,
а
также
из
-
за
недостаточного
раз
-
вития
остальных
секторов
экономики
возникли
первые
экономические
кризисы
.
Избыточные
производственные
мощности
появи
-
лись
и
в
таких
секторах
экономики
,
как
сталелитейная
и
табачная
промышленность
.
В
конце
концов
,
это
при
-
вело
к
значительному
снижению
цен
,
а
в
железнодо
-
рожном
строительстве
–
и
к
замораживанию
новых
проектов
.
В
качестве
меры
против
разрушительной
конкурен
-
ции
в
области
цен
в
60–70-
х
годах
XIX
в
.,
когда
при
-
шлось
значительно
снизить
железнодорожные
тари
-
фы
,
железнодорожные
компании
договорились
,
преж
-
де
всего
,
о
создании
картелей
("
пулов
").
Поскольку
эти
объединения
,
основанные
на
договорных
началах
,
всегда
разваливались
из
-
за
острых
противоречий
ин
-
тересов
,
возникло
желание
объединить
капиталы
под
общей
"
крышей
"
головного
общества
,
которое
должно
было
контролировать
отдельные
юридически
само
-
стоятельные
железнодорожные
компании
.
По
такой
схеме
объединения
предприятий
и
был
создан
отме
-
ченный
выше
холдинг
.
Аналогичные
объединения
появились
также
в
та
-
бачной
,
сахарной
,
сталелитейной
и
нефтеперераба
-
тывающей
промышленности
.
В
отличие
от
объедине
-
ний
в
системе
железных
дорог
США
,
эти
объединения
создавались
не
как
"
кризисное
объединение
"
против
разорительных
конкурентных
отношений
,
а
с
целью
установления
более
сильного
господства
на
рынке
.
Формой
управленческо
-
организационного
объеди
-
нения
на
базе
капитала
в
этих
отраслях
был
избран
так
называемый
"
трест
",
который
был
впервые
офици
-
ально
применен
в
основанной
в
1882
г
.
Рокфеллеров
-
ской
"Standard Oil Company".
Именно
в
США
зарадилась
трестовская
форма
крупной
корпорации
:
полный
контроль
штаб
-
квартиры
над
входящими
в
состав
треста
подразделениями
1
.
Но
после
введения
антитрестовского
законодательства
(
так
называемого
антитрестовского
закона
Шермана
),
которое
стремилось
к
ограничению
монополизации
,
1
Келлер
Т
.
Концепции
холдинга
:
организационные
структуры
и
управления
.
Обнинск
,
ГЦПИК
, 1996.
наносящей
вред
конкуренции
,
образование
трестов
было
объявлено
незаконным
.
Это
привело
к
тому
,
что
в
сталелитейной
и
нефтеперерабатывающей
про
-
мышленности
был
создан
новый
институт
–
холдингов
,
–
целью
которого
были
исключительно
владение
до
-
лями
участия
и
единое
руководство
зависимыми
пред
-
приятиями
,
объединенными
ранее
в
трест
.
Так
тресты
,
став
крупными
монополистическими
корпорациями
и
столкнувшись
с
серьезными
ограничениями
,
наложен
-
ными
антимонопольным
законодательством
,
стали
создавать
холдинги
.
В
эпоху
быстрого
роста
корпора
-
ций
в
начале
XX
в
.
предприниматели
прибегают
к
хол
-
динговой
форме
контроля
над
постоянно
вливавшими
-
ся
в
состав
корпорации
новыми
фирмами
.
Холдинго
-
вая
организация
корпорации
была
проще
и
с
точки
зрения
юридического
оформления
.
Для
включения
в
состав
треста
новых
компаний
необходимо
было
слияние
(
поглощение
),
что
требовало
сложного
орга
-
низационного
и
юридического
оформления
,
связанного
с
изменением
структуры
и
правового
положения
соот
-
ветствующих
корпораций
,
подчинение
же
компаний
при
помощи
холдинга
позволяло
сохранить
их
поло
-
жение
формально
неизменным
.
Образование
холдингов
,
на
которые
не
распро
-
странялось
действие
антимонопольного
законода
-
тельства
,
сопровождалось
и
форсировалось
предос
-
тавлением
"
домицильных
2
прав
"
в
отдельных
штатах
.
Холдинговые
компании
организовывались
в
США
не
только
"
снизу
",
т
.
е
.
путем
объединения
независи
-
мых
компаний
с
образованием
основной
корпорации
(
холдинг
-
центра
),
но
и
"
сверху
" –
путем
приобретения
финансовыми
компаниями
контрольных
пакетов
акций
быстрорастущих
промышленно
-
транспортных
пред
-
приятий
.
Последние
с
целью
расширения
своей
про
-
изводственной
деятельности
привлекали
дополни
-
тельный
денежный
капитал
путем
новой
эмиссии
ак
-
ций
,
которые
покупали
финансовые
компании
.
Напри
-
мер
,
в
20-
х
годах
XX
в
.
таким
путем
возникли
холдинги
в
коммунальном
хозяйстве
США
3
.
Таким
образом
,
на
рубеже
Х
I
Х
–
ХХ
вв
.
США
пере
-
жили
бурный
период
формирования
холдингов
как
формы
финансового
контроля
корпораций
в
условиях
быстрого
роста
фирм
и
накопления
капитала
.
Более
того
,
на
протяжении
всего
XX
в
.
количество
холдингов
в
хозяйственной
жизни
США
только
увеличивалось
.
Уже
к
1928
г
.
из
513
крупнейших
корпораций
США
487
имели
холдинговую
модель
организации
,
причем
92
компании
были
чистыми
холдингами
,
а
395 –
смешан
-
ными
.
Лишь
86
из
573
корпораций
не
имели
форму
холдинга
в
качестве
центра
компании
и
считались
чис
-
то
оперативными
компаниями
4
.
Правовое
обеспече
-
ние
деятельности
данного
вида
корпорации
не
отста
-
вало
от
его
экономического
развития
и
распростране
-
ния
.
К
примеру
,
в
1935
г
.
в
США
был
принят
Закон
о
коммунальной
холдинговой
компании
,
в
соответствии
с
которым
корпорация
,
имеющая
10%
и
более
акций
с
правом
голоса
в
другой
компании
,
подлежала
регист
-
рации
как
холдинговая
.
Так
,
основу
электроэнергетики
современных
США
составляют
энергетические
компа
-
нии
–
холдинги
.
В
1956
г
.
был
принят
знаменитый
За
-
кон
о
банковских
холдингах
,
в
котором
,
во
-
первых
,
банковская
холдинговая
компания
определяется
как
корпорация
,
которой
принадлежат
25%
голосующих
акций
двух
или
более
банков
;
во
-
вторых
,
банковской
холдинг
-
компании
запрещено
скупать
акции
банков
соседних
штатов
,
если
законы
этих
штатов
не
содер
-
жат
специального
на
то
разрешения
;
в
-
третьих
,
для
2
домициль
–
в
праве
ряда
зарубежных
государств
место
постоянного
жительства
гражданина
или
место
регистрации
юридического
лица
.
3
Келлер
Т
.
Указ
.
соч
.
4
Шиткина
И
.
С
.
Холдинги
:
Правовой
и
управленческий
аспек
-
ты
.
М
.:
Городец
, 2001.
С
.7–8.
КОРПОРАТИВ
ҲУҚУҚ
♦
CORPORATE LAW
♦
КОРПОРАТИВНОЕ
ПРАВО
2007
№
3
♦
ЎЗБЕКИСТОН
ҚОНУНЧИЛИГИ
ТАҲЛИЛИ
♦
UZBEK LAW REVIEW
♦
ОБЗОР
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
УЗБЕКИСТАНА
42
установления
контроля
над
банком
холдинг
-
компания
должна
получить
специальное
разрешение
от
совета
управляющих
Федеральной
резервной
системы
(
ФРС
);
в
-
четвертых
,
холдинг
-
компаниям
запрещается
приоб
-
ретать
предприятия
,
не
имеющие
отношения
к
банков
-
ской
деятельности
.
В
70-
е
годы
XX
в
.
в
США
вышел
ряд
юридических
актов
,
дополняющих
упомянутый
акт
,
в
результате
чего
были
устранены
различия
в
регули
-
ровании
деятельности
холдингов
,
владеющих
двумя
или
более
банками
(
многобанковские
холдинги
).
Уже
к
середине
1980-
х
годов
в
США
было
зареги
-
стрировано
свыше
6000
холдингов
и
35,5
тыс
.
их
отде
-
лений
,
контролирующих
активы
на
суммы
,
превы
-
шающие
2200
млрд
.
долл
.
1
Одна
из
особенностей
американской
правовой
сис
-
темы
–
отсутствие
единого
для
всех
штатов
законода
-
тельства
,
в
том
числе
регламентирующего
правовое
положение
корпораций
и
холдингов
.
Поэтому
они
соз
-
давались
и
действовали
в
тех
штатах
,
где
были
преду
-
смотрены
наиболее
льготные
условия
в
части
налого
-
обложения
(
в
этом
отношении
особенно
популярны
штаты
Делавер
и
Нью
-
Джерси
).
Стоит
также
отметить
,
что
законодательство
США
относит
холдинги
торгово
-
промышленных
корпораций
к
корпорациям
общего
типа
,
а
холдинги
финансовых
предприятий
(
банков
,
страховых
,
инвестиционных
и
трастовых
фирм
) –
к
финансовым
предприятиям
.
Из
первых
законодательно
выделена
и
особо
урегулиро
-
вана
деятельность
холдингов
в
электро
-
и
газоснаб
-
жающей
отраслях
.
Родиной
первых
холдингов
считают
также
континен
-
тальную
Европу
или
Великобританию
.
При
этом
отме
-
чается
,
что
данный
вид
корпорации
появился
в
конти
-
нентальной
Европе
,
в
отличие
от
США
,
с
довольно
зна
-
чительным
опережением
.
Так
,
Бельгийско
-
нидерландское
общество
"Societe Generale de Belgique"
было
основано
в
1822
г
.
в
Брюсселе
и
его
можно
назвать
в
историческом
развитии
"
матерью
"
холдинговых
ком
-
паний
.
Однако
для
нас
важно
не
только
то
,
когда
имен
-
но
данный
вид
корпорации
впервые
возник
,
но
и
то
,
какие
исторические
факторы
послужили
причиной
его
возникновение
.
А
причины
появления
холдингов
в
кон
-
тинентальной
Европе
специфичны
и
отличаются
от
тех
,
которые
существовали
в
США
.
Возникновение
холдингов
в
Европе
было
вызвано
двумя
причинами
:
во
-
первых
,
на
тот
исторический
мо
-
мент
тенденция
к
концентрации
капиталов
в
Европе
была
значительно
слабее
,
чем
в
экономике
США
;
во
-
вторых
,
в
Европе
привлечение
предприятиями
финан
-
совых
средств
резко
отличалось
от
такового
в
США
.
Если
предприятия
США
уже
в
период
индустриаль
-
ного
строительства
пользовались
при
создании
и
рас
-
ширении
компаний
,
в
первую
очередь
,
таким
инстру
-
ментом
финансирования
,
как
акция
,
то
финансирова
-
ние
промышленности
в
Европе
осуществлялось
,
пре
-
жде
всего
,
через
накопление
прибыли
,
а
также
путем
личного
займа
или
долевого
участия
.
Например
,
в
Германии
финансирование
через
банковские
кредиты
ограничивалось
к
началу
ее
индустриализации
пре
-
доставлением
вексельных
кредитов
,
а
банковская
сис
-
тема
в
целом
больше
ориентировалась
на
покрытие
государственной
потребности
в
кредите
,
чем
на
фи
-
нансирование
частной
экономики
.
В
то
время
как
ряд
основанных
еще
до
середины
50-
х
годов
XIX
в
.
немец
-
ких
банковских
институтов
представлял
собой
эмисси
-
онные
банки
,
имеющие
право
на
выпуск
банкнот
,
на
-
чиная
с
1848
г
.
стали
возникать
во
все
большем
коли
-
честве
частные
банки
без
привилегии
на
выпуск
банк
-
нот
.
Их
предпринимательской
целью
стало
уже
фи
-
нансирование
не
государства
,
а
частного
сектора
эко
-
1
Винслав
Ю
.,
Лисов
В
.
Становление
холдинговых
компаний
:
прововое
и
организационное
обеспечение
//
Российский
эко
-
номический
журнал
. 2000.
№
5–6.
С
.57–69.
номики
.
Причем
,
как
и
прежде
,
на
переднем
плане
на
-
ходилось
опять
-
таки
финансирование
через
прямое
долевое
участие
банка
2
.
В
ходе
дальнейшего
экономического
развития
и
первой
стадии
индустриализации
,
прежде
всего
,
круп
-
ные
железнодорожные
и
энергетические
компании
ощу
-
тили
возрастающий
дефицит
финансов
.
Дело
в
том
,
что
конечными
получателями
дорожного
материала
и
элек
-
трического
оборудования
были
мелкие
местные
дороги
или
местные
электростанции
.
Их
возможности
финан
-
сирования
путем
выпуска
ценных
бумаг
были
сильно
ограничены
вследствие
высокого
инновационного
риска
и
небольшого
значения
этих
компаний
.
В
таких
услови
-
ях
производители
оборудования
сами
создавали
мест
-
ные
дороги
и
электростанции
и
осуществляли
их
фи
-
нансирование
путем
прямого
долевого
участия
.
Факти
-
чески
финансирование
дочерних
компаний
сводилось
к
их
созданию
путем
имущественного
вклада
.
Причем
продукция
,
изготовленная
железнодорожными
и
энерге
-
тическими
компаниями
,
представляла
собой
основной
акционерный
капитал
.
Это
привело
,
в
конце
концов
,
к
тому
,
что
ни
произво
-
дители
продукции
,
ни
связанные
с
ними
банковские
институты
не
могли
или
не
хотели
добывать
необходи
-
мые
финансовые
средства
для
дальнейшего
развития
основного
бизнеса
.
Вместе
с
банковскими
институтами
производственные
предприятия
основали
так
называе
-
мые
"
общества
по
хранению
ценных
бумаг
".
Эти
обще
-
ства
принимали
доли
участия
компаний
,
не
имеющих
эмиссионной
способности
,
и
рефинансировались
сами
путем
эмиссий
собственных
долей
и
облигаций
.
Соответственно
,
с
развитием
банковской
и
финан
-
совой
системы
во
Франции
возникают
так
называемые
"
эмиссионные
"
банки
.
Например
,
в
1852
г
.
было
созда
-
но
общество
"Societe Generale de Credit mobilier".
Об
-
щество
было
задумано
,
прежде
всего
,
как
разновид
-
ность
инвестиционной
компании
,
которая
должна
дер
-
жать
доли
участия
и
осуществлять
рефинансирование
исключительно
путем
выпуска
облигаций
.
Однако
позднее
,
наряду
с
выпуском
ценных
бумаг
,
оно
стало
вести
и
операции
кредитного
характера
.
Именно
с
этого
момента
появляются
компании
вроде
упомянутой
выше
"Societe Generale de Belgique",
инвестирующие
в
другие
предприятия
путем
выкупа
определенной
части
их
уставного
капитала
.
Наряду
с
управлением
земельными
владениями
,
целью
"Societe
Generale de Belgique"
было
,
как
и
у
немецких
банков
,
прежде
всего
,
финансирование
государства
.
Общест
-
во
имело
с
момента
своего
основания
привилегию
эмиссионного
банка
,
которая
только
в
1850
г
.
перешла
на
бельгийский
Центральный
банк
при
расширении
коммерческой
деятельности
,
касающейся
финансиро
-
вания
промышленности
.
Кроме
выполнения
функции
государственной
кассы
,
основная
коммерческая
дея
-
тельность
Общества
заключалась
в
течение
первых
десяти
лет
его
существования
в
покупке
и
продаже
государственных
ценных
бумаг
,
а
также
предоставле
-
нии
ссуд
.
Однако
с
1835
г
.,
т
.
е
.
с
началом
первой
ста
-
дии
индустриализации
,
основная
коммерческая
дея
-
тельность
переключилась
с
государственного
финан
-
сирования
на
финансирование
бельгийской
экономи
-
ки
,
причем
"Societe Generale de Belgique"
наряду
с
соз
-
данием
компаний
практиковала
приобретение
долей
участия
в
других
предприятиях
.
Первые
доли
участия
"Societe Generale"
находи
-
лись
,
следуя
за
общим
экономическим
развитием
Бельгии
,
в
предприятиях
транспортного
сектора
,
ме
-
таллургической
и
горнодобывающей
промышленности
,
а
также
сферы
строительства
и
инженерного
дела
.
Здесь
прослеживается
политика
компании
по
приобре
-
тению
преимущественно
небольших
долей
участия
в
целях
рассеивания
риска
.
Кстати
,
данной
политике
2
Шиткина
И
.
С
.
Указ
.
соч
.
КОРПОРАТИВ
ҲУҚУҚ
♦
CORPORATE LAW
♦
КОРПОРАТИВНОЕ
ПРАВО
2007
№
3
♦
ЎЗБЕКИСТОН
ҚОНУНЧИЛИГИ
ТАҲЛИЛИ
♦
UZBEK LAW REVIEW
♦
ОБЗОР
ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА
УЗБЕКИСТАНА
43
следуют
и
современные
холдинги
.
Примерам
Бельгии
и
Германии
последовала
Швейцария
,
где
в
конце
1870-
х
годов
был
создан
ряд
аналогичных
обществ
.
Сюда
относятся
,
например
,
"
Швейцарский
железнодорожный
банк
"
в
Базеле
,
кото
-
рый
,
выпуская
собственные
облигации
,
принимал
об
-
лигации
железнодорожной
компании
,
попавшей
в
за
-
труднительное
финансовое
положение
. "
Швейцарское
общество
электрической
промышленности
(Indelec)"
было
основано
в
1896
г
. "
Базельским
коммерческим
банком
"
как
институт
финансирования
и
находилось
в
тесной
связи
с
другими
предприятиями
,
в
частности
с
"Siemens & Halske"
в
Берлине
.
В
80-
х
годах
XIX
столетия
,
со
спадом
экономиче
-
ской
конъюнктуры
,
который
сопровождался
падением
процентной
ставки
,
для
инвесторов
возникла
пробле
-
ма
вложения
в
новые
рентабельные
объекты
избыточ
-
ных
инвестиционных
денежных
средств
,
накопленных
во
время
промышленного
строительства
и
развития
.
Участие
в
уставных
капиталах
других
предприятий
с
этого
момента
становится
в
значительной
степени
популярным
.
Возникли
такие
общества
,
как
"
Банк
вос
-
точных
железных
дорог
",
цель
которых
заключалась
отныне
не
в
финансировании
предприятий
внутри
страны
,
а
в
долевом
участии
в
дальнейшем
экономи
-
ческом
развитии
стран
,
находящихся
за
пределами
Европы
.
Причем
долевое
участие
этих
обществ
было
более
весомым
,
чем
американских
холдингов
,
создан
-
ных
в
тот
же
период
1
.
Таким
образом
,
проанализировав
основные
усто
-
явшиеся
научные
взгляды
на
возникновение
института
холдингов
,
мы
можем
заключить
,
что
корпорации
с
холдинговой
моделью
организации
бизнеса
возникли
в
XIX
в
.
как
в
США
,
так
и
в
Западной
Европе
,
но
причины
и
условия
возникновения
данного
института
в
каждой
из
упомянутых
стран
специфичны
.
Если
возникнове
-
ние
и
развитие
холдингов
в
США
совпадают
с
завер
-
шающей
стадией
американского
индустриального
рос
-
та
и
ориентированы
на
управление
и
господство
над
дочерними
обществами
посредством
большинства
долей
участия
или
полным
долевым
участием
в
их
капитале
,
то
в
странах
Европы
происхождение
холдин
-
гов
было
ориентировано
исключительно
на
вложение
капитала
в
начальной
стадии
процессов
европейской
индустриализации
.
В
Узбекистане
появление
холдингов
связано
с
вы
-
ходом
в
свет
Постановления
Кабинета
Министров
РУз
№
398
от
12.10.1995
года
"
Об
утверждении
Положения
о
холдингах
".
Положение
,
регламентировало
порядок
создания
и
функционирования
холдингов
в
нашей
Республике
.
Часть
2
п
. 1
гл
. II
данного
Положения
оп
-
ределяет
целью
создания
холдингов
в
Узбекистане
содействие
кооперации
предприятий
-
смежников
и
осуществлению
согласованной
ими
инвестиционной
политики
.
Показательно
,
что
Положением
о
холдингах
регулировались
как
отношения
по
созданию
холдингов
в
процессе
разгосударствления
,
так
и
отношения
по
учреждению
холдингов
,
не
имеющих
в
своем
капитале
государственной
доли
.
С
этого
момента
в
стратегически
важных
отраслях
экономики
Республики
начали
создаваться
предпри
-
ятия
в
виде
холдингов
:
в
агропромышленной
отрасли
появилась
холдинговая
компания
"
Узсельхозмаш
-
холдинг
",
объединившая
15
предприятий
сельскохо
-
зяйственного
машиностроения
Республики
,
в
нефтега
-
зовом
секторе
–
Национальная
холдинговая
компания
"
Узбекнефтегаз
",
имеющая
ныне
44
дочерних
пред
-
приятия
2
,
и
т
.
д
.
На
начальных
этапах
становления
института
хол
-
дингов
в
Республике
Узбекистан
имело
место
преоб
-
1
Винслав
Ю
.,
Лисов
В
.
Указ
.
соч
.
2
ладающее
участие
государства
в
их
уставных
капита
-
лах
,
ибо
государство
стремилось
сохранить
коопера
-
ционные
связи
,
сформировавшиеся
на
тот
момент
между
предприятиями
той
или
иной
отрасли
,
и
обес
-
печить
их
стабильную
и
эффективную
работу
.
Но
в
настоящее
время
холдинги
все
чаще
создаются
с
при
-
влечением
частного
капитала
(
к
примеру
,
Холдинговая
компания
"
Болалар
таомлари
-
холдинг
",
Холдинговая
компания
"
Файз
"
и
пр
.),
причем
они
стремятся
наибо
-
лее
полным
образом
воспользоваться
теми
преиму
-
ществами
,
которые
дает
холдинговая
модель
органи
-
зации
бизнеса
:
–
значительной
централизацией
капитала
;
–
объединением
производства
,
технического
опыта
и
научно
-
исследовательских
разработок
;
–
возможностью
диверсификации
производства
для
снижения
предпринимательских
рисков
;
–
потенциалом
реализации
крупномасштабных
проектов
;
–
возможностью
централизации
целого
ряда
функ
-
ций
и
тем
самым
экономии
затрат
;
–
имиджем
крупной
влиятельной
интегрированной
структуры
и
многими
другими
.
Итак
,
путем
изучения
истории
появления
и
разви
-
тия
холдингов
в
таких
странах
,
как
США
,
страны
За
-
падной
Европы
и
Республика
Узбекистан
,
мы
попыта
-
лись
выявить
специфические
черты
,
присущие
данно
-
му
виду
предпринимательских
объединений
,
что
,
в
свою
очередь
,
будет
способствовать
более
глубокому
пониманию
сущности
холдингов
.
На
наш
взгляд
,
те
изменения
,
которые
претерпели
холдинги
в
Республи
-
ки
Узбекистан
с
момента
принятия
Положения
о
хол
-
дингах
,
а
также
то
,
что
холдинги
как
предприниматель
-
ские
объединения
завоевывают
все
большую
попу
-
лярность
,
свидетельствуют
о
необходимости
всесто
-
роннего
и
более
детального
законодательного
регули
-
рования
их
деятельности
в
нашей
стране
.
При
этом
особой
законодательной
регламентации
,
с
нашей
точ
-
ки
зрения
,
подлежат
:
–
четкая
отработка
понятийного
аппарата
холдингов
;
–
определение
правового
статуса
дочерних
и
зави
-
симых
предприятий
,
входящих
в
холдинг
;
–
способы
возникновения
экономической
зависи
-
мости
между
предприятиями
;
–
вопросы
ответственности
участников
холдинга
;
–
проблемы
налогового
и
антимонопольного
регу
-
лирования
деятельности
холдингов
и
т
.
д
.
Все
это
будет
способствовать
дальнейшему
разви
-
тию
системы
холдингов
в
нашей
стране
,
повышению
эффективности
их
деятельности
,
возрастанию
их
роли
в
экономике
Республики
и
укреплению
ее
позиций
на
внешних
рынках
.
Abstract
The presented article is dedicated to the analysis of
the history of origin, legal regulation and development of
holding companies in the USA, some of European coun-
tries and Uzbekistan.
In the author’s view thorough exploration of the matters
related to the reasons and legal circumstances, under
which holding companies are established, will greatly con-
tribute to deepening of legal understanding of the essence
of this one of the most popular type of business unions all
over the world.
